全球市场对AI投资的资金筹集不安，加上中国内存企业的技术追赶，正在威胁以三星电子和SK海力士为中心的韩国证券市场的短期快速增长。 15日，IT行业消息称，14日（当地时间）美国AI云企业CoreWeave的股价暴跌15.5%，2032年到期的9.625%债券收益率飙升至14.8%，2031年到期的9.75%债券收益率约为14.9%。CoreWeave的标准普尔信用评级为B+，已属于投机级。 该公司今年仅通过芯片担保贷款、高收益债券、可转换债券和增资等方式筹集了超过350亿美元的资金。截至第二季度末，债务达到720亿美元，自有资本为50亿美元，债务是自有资本的14倍，季度净亏损为6.26亿美元，利息支出为6.4亿美元。 同一天，甲骨文和Nebulous的股价分别下跌近7%和9%。CoreWeave首席执行官迈克·英特雷特在接受彭博社采访时表示，员工备忘录中提到的订单量足以支持债务偿还义务。 像CoreWeave这样通过债务大量购买英伟达GPU的所谓“NeoCloud”企业，正成为金融市场的风险因素。 国际货币基金组织（IMF）在13日指出，AI相关市场的调整可能引发急剧的紧缩风险。英伟达在向这些企业销售GPU的同时，也为其提供需求保证。与CoreWeave签订了协议，承诺在2032年前以最高63亿美元的额度购买未售出的产能。 英伟达的担保义务上限估计达到1085亿美元。NeoCloud的信用不安可能蔓延至英伟达及AI半导体供应链。尽管对三星电子和SK海力士的订单减少没有迹象，但市场已开始将客户的资金筹集风险反映在股价上。 围绕AI企业收入的混乱也动摇了投资者信心。IT行业消息称，OpenAI在8日向投资者透露，9月的年化收入约为500亿美元。最初提到的700亿美元是根据通过云合作伙伴的销售额计算的Antropic方式得出的数字。OpenAI的收入低于预期，导致美国科技股下跌。 此外，长鑫存储科技（CXMT）的影响力也在增加。根据Counterpoint Research的数据，CXMT在今年第一季度全球DRAM销售中占约8%。TrendForce表示，CXMT的服务器用DRAM销售首次超过了移动设备用DRAM的销售。CXMT与字节跳动签订了超过700亿美元的五年期服务器内存供应合同。 在中国，英伟达的市场地位正在削弱。路透社引用IDC的数据称，今年上半年，英伟达在中国数据中心的AI芯片出货量为678,000个，同比下降44%，市场份额降至34%。同期，华为的市场份额上升至28%。美国对先进芯片的出口限制持续，而中国当局对某些获准销售的芯片也仅限于有限的批准。 国内外环境对韩国半导体行业产生了不利影响，三星电子和SK海力士在KOSPI市值中占58.9%（截至6月），其股价持续下跌。两者的供需和AI投资周期的信心动摇，导致市场整体波动性加大。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

人工智能（AI）数据中心迅速吸收内存需求，导致智能手机市场价格波动。由于供应短缺和部件价格上涨，分析认为相对盈利能力较低的入门级智能手机受到的压力最大。 据路透社报道，全球中小型智能手机和笔记本电脑制造商预计，内存供应短缺将至少持续到2027年，正在调整产品设计和部件采购策略。SK海力士预测，2027年可能成为行业历史上供应方面最困难的一年，需求将持续超过供应能力。 入门级智能手机受到的打击尤其明显。市场研究机构Counterpoint Research预计，今年全球智能手机出货量将比去年减少14.3%，创下历史最大年度降幅。特别是200美元以下的产品受到内存价格上涨的最大压力，影响已扩展至200至600美元的产品系列。 低价产品在将部件价格上涨转嫁到销售价格方面面临更大困难。荷兰智能手机公司Fairphone的首席执行官雷蒙德·范·艾克在接受路透社采访时表示，约400美元的智能手机中，内存可能占到整体部件成本的近60%。这意味着内存价格上涨后，入门级产品难以在不提高价格或降低规格的情况下保持盈利。 实际上，智能手机价格也在上涨。Counterpoint表示，今年全球销售的智能手机平均价格上涨约15%，新发布的型号价格比去年同期的型号平均高出25%。一些厂商通过降低存储容量或相机规格，或在特定市场重新推出相对便宜的4G产品来应对。 不仅内存，作为智能手机“大脑”的应用处理器（AP）价格也面临上涨压力。彭博社报道，Qualcomm在7月通知客户，自9月1日起出货产品价格将上涨两位数比例。随后，Qualcomm首席执行官克里斯蒂亚努·阿蒙向路透社确认了这一消息，并指出这是由于包括内存在内的供应链整体成本上涨所致。 消费者价格的影响已开始显现。苹果最近在印度将现有iPhone价格提高了最多41%。基础款iPhone 17上涨约21%，iPhone Air 1TB型号上涨41%。不过，由于印度的内存和存储成本以及部件进口成本和税收等当地因素也对价格产生影响，因此不能仅将其视为AI导致的内存短缺的结果。 随着供应短缺的长期化，制造商的应对措施也在变化。芬兰智能手机公司Jolla调整了产品设计，以便使用多种内存部件，而笔记本电脑制造商Framework则使旧设备的内存可以在新产品中重新使用。 Counterpoint预测，如果当前趋势持续，低价智能手机市场的可持续性可能会下降。新产品价格持续上涨可能导致制造商减少入门级型号的数量，转而集中于高价产品，或者消费者转向二手或翻新产品以及修理现有智能手机。 从AI数据中心开始的内存争夺战，最终开始影响普通消费者的智能手机选择和价格。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

据悉，苹果已接受三星电子明年第一季度的内存半导体价格上涨方案。预计智能手机中使用的DRAM和闪存价格将比今年第三季度上涨30~40%，这将加大智能手机制造商的成本压力。 中国经济媒体《界面新闻》15日报道，行业消息人士透露，三星电子向苹果提出的2027年第一季度内存价格为DRAM约2美元（约2724韩元）每千兆位，而闪存约为0.33美元。这一价格比今年第三季度上涨30~40%。 苹果是全球最大的智能手机制造商之一，采购大量内存半导体。苹果接受这一价格意味着未来内存价格可能进一步上涨。 内存半导体价格上涨的主要原因之一是人工智能（AI）产业的快速发展。随着AI数据中心的迅速增加，HBM（高带宽内存）和服务器用DRAM的需求激增。因此，三星电子、SK海力士和美国美光等主要内存厂商将生产能力集中在AI和服务器产品上，导致智能手机用内存供应相对减少。 市场调研机构Omdia预计，三星电子今年的闪存晶圆生产量将从去年的490万片减少到468万片，SK海力士将从约190万片减少到170万片，东芝也计划将生产量从480万片减少到469万片。 随着内存供应紧张，苹果的成本压力也在加大。市场调研机构TrendForce表示，今年第三季度256GB iPhone 18 Pro的内存成本比去年同期增加了约4倍。内存在整体部件成本中的占比也从约10%大幅上升至34%。 苹果此前表示，部件价格“从未如此大幅、快速地上涨”。在9月9日的新产品发布会后，苹果在中国将iPhone 18 Pro的价格提高了1000元（约19万元），iPhone Air和iPhone 17等现有型号的价格也最高上涨了2300元。苹果将内存半导体价格上涨作为价格上涨的原因之一。 苹果接受三星的高内存价格，预计将加大中国智能手机厂商的压力。由于苹果大量采购内存，价格谈判能力较强。然而，苹果接受这一价格后，OPPO、vivo等中国智能手机厂商可能更难要求更低的价格。

崔泰源SK集团会长与日本闪存制造商东芝探讨了共同生产的可能性。由于人工智能（AI）的普及导致数据中心内存供应短缺，他正在考虑在日本建立新的生产基地，并扩大与东芝在研发（R&D）和供应链方面的合作范围。据日本《朝日新闻》报道，崔会长在采访中表示，与东芝的共同生产是“一种选择”，并称“东芝是一家拥有许多优势的公司”。合作范围并不仅限于生产。崔会长表示，除了共同生产外，还可以在研发和供应链共享等多种形式上进行合作。正如东芝与美国闪迪合作生产主力产品一样，崔会长也为SK海力士与东芝建立新的合作模式留出了可能性。他表示：“如果东芝的未来战略中包含SK海力士，我随时愿意成为合作伙伴。”考虑将日本作为新的生产基地的背景是AI内存需求的急剧增长。崔会长指出，目前数据中心用内存芯片的需求“缺口在20%至30%之间”。由于仅靠国内的大规模投资难以应对激增的需求，因此正在考虑在包括日本在内的海外建设新工厂。特别是日本在半导体材料、零部件和设备生态系统及制造基础方面具备优势，因此备受关注。日本政府加快半导体供应链重建的步伐也是一个积极因素。日本正在支持台积电和美光等海外半导体企业在国内的投资，积极引进先进的半导体生产设施。如果SK海力士与东芝的合作得以具体化，预计将对全球闪存市场产生不小的影响。根据Counterpoint Research的数据显示，今年第二季度闪存出货量市场份额中，三星电子以25%位居第一，SK海力士以22%紧随其后，东芝则以14%位列第三。如果将SK海力士与东芝的市场份额简单相加，达到36%，超过三星电子。如果两家公司在生产、研发和供应链等方面加强合作，闪存市场的竞争格局也可能发生变化。两者的资本关系也是未来合作的一个变数。SK海力士持有东芝最大股东贝恩资本主导的特殊目的公司（SPC）发行的可转换债券（CB）。如果将其转换为股票，将能够获得对东芝的表决权。不过，根据与东芝的协议，SK海力士在未来两年内不得在未获得东芝同意的情况下，直接或间接持有超过15%的表决权。由于两者存在竞争关系，未来的合作方式和股权关系的调整将成为关键。崔会长还表示，如果未能实现实质性的合作，可能会考虑结束投资关系。他表示：“如果无法建立任何合作关系，我将结束对东芝的投资。”

美国股市在英伟达业绩发布前保持观望，略有下跌，但在收盘后，英伟达发布了超出市场预期的业绩和强劲的增长前景，预计将为国内股市带来利好。 根据27日的NextTrade数据，截至当天上午8时29分，三星电子的股价上涨8500韩元（3.25%），报27万韩元；SK海力士上涨7万6000韩元（4.50%），报176万4000韩元；SK Square上涨3万7000韩元（3.50%），报109万5000韩元；三星电机上涨5万3000韩元（3.98%），报138万3000韩元。英伟达业绩发布后，国内主要半导体相关股的买盘势头正在扩大。 英伟达第二季度的营收为962亿2000万美元，同比增长106%，数据中心的营收增长了117%。尤其是市场预计下一个会计年度的营收可能增长约70%，这提升了市场的期待。英伟达方面表示，内存供应短缺可能持续到2028财年末，这对三星电子和SK海力士等国内内存股形成了积极影响。 美国的物价也给市场带来了安慰。7月的PCE物价指数大致符合市场预期，评估认为自与伊朗的军事冲突重新开始以来，担忧的通货膨胀加速信号并未出现。市场的关注点预计将转向28日即将举行的杰克逊霍尔会议。 韩志英，Kiwoom证券研究员表示：“在7月PCE的安慰和英伟达盘后强劲表现的推动下，预计以半导体为中心的股市将强劲开盘，随后行业收益率的温暖将扩散。”他认为，英伟达业绩发布后，半导体的供需可能再次集中，但8月以来行业间的轮动交易趋势将保持不变。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国D램内存企业长鑫科技(CXMT)的订单已满，预计到明年年底都无法再提供额外的供应。 根据中国IT专业媒体快科技的报道，华为和小米等大型IT企业近期与CXMT签订了长期供货合同，导致CXMT在明年年底之前无法满足其他客户的需求。 尽管有报道称苹果希望从CXMT获得D램内存供应，但实际上苹果在至少明年年底之前无法从CXMT获得任何供货。该媒体分析认为，苹果与CXMT的接触可能是为了增强与三星、SK海力士、美光等其他供应商的谈判能力。 该媒体指出，苹果在中国每年销售约5000万部iPhone，每部iPhone配备12GB的D램，这意味着总需求达到6亿GB，而这仅占CXMT生产能力的6.6%。因此，CXMT无法承担如此大规模的额外订单。 目前，CXMT在合肥运营两座12英寸D램工厂和一座北京工厂，月生产能力约为30万片。预计到今年年底，CXMT的生产能力将达到35万片，明年年底将增至42万片，2028年底将达到50万片，生产能力将在两年内增长66%。 同时，高盛近期发布报告预测，CXMT到2028年将满足中国D램需求的约50%和高带宽内存(HBM)需求的40%。 此外，中国媒体援引内部人士的消息称，CXMT开发的LPDDR6已通过客户的质量测试。LPDDR6是一款最新的低功耗移动D램产品。媒体表示，CXMT已于今年3月向客户小米供应了LPDDR6样品，并预计在8月底前通过质量测试。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国内存企业创信存储科技（CXMT）已被评估为逼近三星电子、SK海力士和美国美光所构建的全球DRAM三强体系。部分产品的交易价格已接近三星和SK，正在引发全球市场的变动。 据业内消息，苹果正在进行测试，以将CXMT内存应用于海外销售的iPhone和MacBook中。目前正在考虑在中国销售的产品中使用CXMT的产品。HP和宏碁已经在美国以外地区的部分笔记本电脑中搭载了CXMT产品。CXMT的客户基础正在向全球PC制造商如华硕等扩展，这表明其已开始进入全球供应链。 产品性能也在迅速提升。最近，中国PC部件制造商Colorful在AMD X870E平台上成功将CXMT DRAM的DDR5模块运行在8800MT/s以上。CXMT自去年底正式推出DDR5以来，已在中国内存模块企业中扩大了应用范围。 然而，在制造工艺上，CXMT普遍被认为落后于三星和SK。这是因为受到美国先进设备出口限制，CXMT无法使用极紫外（EUV）光刻设备，仍依赖于深紫外（DUV）工艺。 市场上公开分析认为，CXMT已成长为威胁现有DRAM三强的竞争者。TrendForce的分析师埃莉·王最近表示，CXMT是“在大框架下能够威胁内存三大公司的有效挑战者”。她预测，由于内存供应短缺，客户们开始多元化供应来源，CXMT将获得进一步扩展市场的机会。 市场份额也支持了这一观点。市场调查机构的数据显示，CXMT在2026年第二季度的全球DRAM销售市场份额已上升至约7%。在主要厂商专注于高带宽内存（HBM）时，CXMT抓住了市场空白。中国政府的全力支持和广阔的内需市场也成为其优势。 价格竞争的态势也发生了变化。最近，CXMT的部分DDR5产品在中国市场的交易价格已与三星或SK的产品相当，甚至更高。由于供应短缺，CXMT在不大幅降低价格的情况下也能实现销售。 CXMT计划在2028年前将生产能力扩大至目前的两倍以上。业内人士关注到，随着中国企业的新生产能力开始在市场上反映，通用DRAM的价格和客户争夺竞争将更加激烈。 Counterpoint Research副总裁尼尔·沙预测：“如果CXMT能够满足PC等主要全球Tier 1客户的需求并扩大生产能力，明年市场份额将与现在大相径庭。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

英伟达正在考虑减少其下一代人工智能（AI）芯片‘鲁宾超’的内存容量，以应对高带宽内存（HBM）供应短缺的问题。 据美国信息技术专业媒体《信息时报》6日报道，英伟达最近几周测试了至少三种不同内存容量的鲁宾超原型机，引用了三位消息人士的话。 部分原型机配备了每个图形处理器（GPU）192吉字节（GB）的HBM，其他产品则配备了256GB。还有一些原型机使用了比原计划的下一代HBM（HBM4E）更早期的产品HBM4。 英伟达测试多种规格是为了应对鲁宾超发布时可能无法获得足够的HBM4E。随着AI半导体对HBM的需求激增，内存供应短缺开始影响下一代GPU的设计。 英伟达去年公布了鲁宾超的计划，预计每个GPU将配备约256GB的HBM4E，总容量可达1TB。此次测试的192GB产品比原计划的内存容量减少了25%。 考虑到目前生产的‘维拉·鲁宾’每个GPU最大可搭载288GB的HBM4，鲁宾超测试产品的内存容量比现有产品少了11%至33%。 内存容量的减少可能会导致处理大型AI模型时性能下降，但也可能降低产品价格。一些英伟达客户表示，“低容量产品可能有助于降低成本”。 AI技术研究机构Epoch AI分析称，“在先进的AI芯片制造成本中，HBM占据了超过一半的比例”。HBM的供应量和价格已成为影响AI芯片性能和销售价格的关键变量。 英伟达也在积极确保HBM的供应。上个月，英伟达与SK集团宣布了大规模的AI合作计划，并与SK海力士推动HBM4、HBM4E等下一代内存的开发和供应扩展。SK海力士也计划在未来五年内将内存生产能力提高一倍。 鲁宾超的最终内存容量和销售价格尚未确定。英伟达预计将在明年下半年出货前，根据HBM4E的供应情况、成本和客户需求等因素调整规格。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着韩元对美元汇率的下降，三星电子各业务部门的盈利状况出现分化。半导体部门由于人工智能（AI）服务器用内存需求和价格上涨，抵消了汇兑损失，甚至有所盈余。然而，面临业绩不佳的移动业务以及电视和家电等部门，销售额面临进一步萎缩的危机。 根据8月5日金融界和电子行业的消息，当前韩元对美元汇率在1420至1430韩元之间波动。虽然高汇率的压力有所缓解，工业界普遍期待成本负担减轻，但三星电子内部预计各业务部门的影响将存在差异。 对于半导体部门而言，汇率的下降并不完全是好消息，因为美元销售的韩元换算收益减少。三星电子曾表示：“第一季度美元等主要货币汇率的上升对公司整体营业利润产生了积极影响。” 然而，影响半导体业绩的更直接因素是内存市场的状况。三星电子半导体部门在第二季度实现了89.2万亿韩元的营业利润。由于人工智能数据中心投资的扩大，服务器DRAM和企业用SSD的需求强劲，高带宽内存（HBM）等高附加值产品的出货量也有所增加。 预计下半年半导体的需求和价格将大部分抵消汇率的负担。KB证券预测第三季度内存价格将至少上涨30%以上。与AI服务器客户的长期供应合同也被视为阻止内存价格下跌的因素。 与此相反，移动业务的情况则不容乐观。三星电子的移动业务在第二季度出现了7000亿韩元的营业亏损。内存价格的急剧上涨显著提高了智能手机的成本。虽然汇率下降可能会降低部分进口部件的成本，但海外销售的韩元换算额也随之减少。 电视和家电部门同样感受到压力。面板、内存、物流费用和关税成本的叠加，使得在盈利防御上面临困难，而韩元对美元汇率的下降则进一步压缩了销售规模。尽管韩元升值降低了原材料和部分部件的采购成本，但整体产品销售放缓和促销费用的负担难以完全减轻。 下半年，成品（DX）部门也将不可避免地面临汇率下降带来的销售缩减担忧。产品组合的改善被认为是关键。移动业务需要扩大旗舰和折叠手机的销售；而电视和家电则需提高高端产品和AI家电的比例，以实现业绩改善。 KB证券研究总部的金东源在最近的报告中指出：“内存供应短缺将在2028年前进一步加剧”，并预测第三季度内存价格将至少上涨30%以上。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

华尔街的金融机构对SK海力士的美国存托股票（ADR）纷纷发表买入意见，认为人工智能（AI）内存市场的增长潜力和SK海力士的技术竞争力尚未充分反映在当前股价中。 根据路透社在4日的报道，包括美银（BofA）在内的至少6家金融机构近期开始对SK海力士ADR进行企业分析，并提出了买入或增持的建议。 美银对美国大型科技公司的强劲订单、AI基础设施投资的扩大以及SK海力士在高带宽内存（HBM）市场的领先地位给予了积极评价。基于此，美银预计内存行业将长期繁荣，业绩将持续增长。 罗森布拉特证券在新分析的金融机构中提出了最高的目标股价320美元，较前一交易日收盘价142.72美元高出124%。斯蒂费尔则将目标股价定为240美元。 瑞银在给出买入意见的同时，设定了204美元的目标股价。分析指出，内存供应短缺可能持续到2028年，公司的盈利能力、自由现金流和股东回报能力也显著改善。 随着华尔街的乐观预期持续，SK海力士ADR在当天的纳斯达克市场上收盘上涨8.2%，报154.38美元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。