美国内存半导体公司美光因人工智能（AI）基础设施投资扩大带来的内存需求激增，创下了历史最高业绩。 据彭博社等媒体报道，美光在9月30日（当地时间）宣布，截止至2026财年第四季度的销售额为542亿3000万美元（约73万5000亿韩元），与去年同期的113亿美元相比，增长了约4.8倍，创下季度销售额的历史新高。 与前一季度的销售额414亿6000万美元相比，增长了30.8%。此外，伦敦证券交易所集团（LSEG）统计的市场预期为510亿7000万美元，美光的业绩也超出了这一预期。 以AI服务器和高带宽内存（HBM）为中心的内存需求激增，推动了业绩的增长。随着AI数据中心投资的快速扩大，HBM价格上涨，同时用于笔记本电脑和游戏主机等的通用内存也出现了供应短缺。 按业务部门划分，数据中心业务的销售额同比增长超过11倍，达到了180亿美元，成为增长的主要驱动力。云内存业务的销售额为162亿8000万美元，移动与客户端业务为131亿1000万美元，汽车与嵌入式业务为68亿2000万美元。 本季度调整后的每股收益（EPS）为33.42美元，超过市场预期的31美元。调整后的毛利率为87%，也高于市场预期的86.2%。内存价格的上涨并未导致成本增加，从而显著改善了盈利能力。 2026财年的整体销售额为1331亿8800万美元，比去年增长了256%，创下年度销售额的历史新高。 美光首席执行官山杰·梅罗特拉表示：“美光在2026财年实现了历史最高业绩，期待在2027财年取得更强劲的业绩。”他还表示：“内存增强了这些智能，并提升了客户平台的竞争力。” 美光预计2027财年第一季度的销售额约为615亿美元，远超市场预期的568亿美元。调整后的EPS预期为38.15美元，也超过市场预期的36.02美元。 不过，本季度的调整后毛利率预计约为86.3%，略低于市场预期的86.7%。 内存行业传统上具有强烈的周期性，但最近公司们正在扩大长期供应合同，以减少业绩波动。目前，美光、三星电子和SK海力士等主要内存厂商正在因AI内存订单激增而扩大供应。 美光在美国纽约州和总部位于爱达荷州的博伊西市正在扩建生产设施，但彭博社预计，尽管供应扩大，内存价格在短期内仍将维持在高位。 摩根士丹利的分析师约瑟夫·摩尔在业绩发布前表示：“短期市场条件依然非常良好，强劲的需求和价格上涨趋势得到了确认。”他进一步指出：“争论的焦点已从‘能好到什么程度’转向‘这种良好局面能持续多久’。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

NH投资证券在30日表示，预计三星电子将因内存市场的良好表现和高带宽内存（HBM）价格上涨而持续实现稳定的业绩。该公司维持对三星电子的“买入”评级，目标价为53万元。 NH投资证券预计三星电子第三季度的营业收入将达到200兆9410亿元，营业利润为105兆1650亿元，分别较去年同期增长133.5%和764.4%。预计营业利润将首次突破100兆元。 内存价格的上涨也将支撑业绩。预计第三季度DRAM和NAND的平均销售价格（ASP）将分别比上季度上涨18%和20%。随着HBM4的正式推出，内存价格也将受到积极影响。 NH投资证券特别提高了对HBM的预期。分析指出，三星电子在HBM市场中主导着高于市场平均水平的价格，考虑到近期的需求，原本假设的2027年HBM ASP上涨率45%也需要上调。 NH投资证券研究员柳永浩表示：“推理和人工智能代理的普及加速了CPU需求的增长，这最终将导致内存需求的增加。”他还表示：“在第三季度业绩发布后，期待根据股东回报政策进行重新评估。”

三星电子在开盘初期股价上涨近4%，国内半导体股普遍表现强劲。这被解读为受美国半导体股强劲表现及内存价格上涨带来的第三季度业绩预期影响。 根据21日韩国交易所的数据，截至上午9时08分，三星电子的股价较前一交易日上涨1万韩元（3.83%），报27万1000韩元。三星电子优先股也上涨4.54%，报20万5000韩元。 SK海力士的股价上涨1.00%，报187万5500韩元，而持有SK海力士股份的SK平方也上涨2.87%，报111万韩元。 在18日（当地时间）纽约股市中，尽管美国10年期国债收益率超过5%，但半导体股依然表现强劲，纳斯达克指数上涨0.40%，标准普尔500指数上涨0.17%。半导体的强劲表现支撑了整体科技股的投资情绪。 近期内存市场的良好表现也为股价提供了支持。三星电子在今年第二季度实现了171万5000亿韩元的销售额和89万5000亿韩元的营业利润，创下季度历史最高业绩。负责半导体的DS部门的销售额和营业利润也达到了历史最高水平。 证券界预计第三季度的业绩可能会再次超越这一水平。未来资产证券公司预测三星电子第三季度的营业利润将达到106万亿韩元。预计DRAM的平均销售价格（ASP）将较上一季度上涨16.5%，内存价格的上涨趋势将持续。 股东回报也在持续进行。三星电子在上个月决定进行规模达15万亿韩元的自购股票，计划在11月21日之前进行场内买入。SK海力士也宣布了规模达40万亿韩元的自购股票和注销计划，并决定将股东回报规模扩大至2025年至2027年累计自由现金流（FCF）的50%以上。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

据悉，苹果已接受三星电子明年第一季度的内存半导体价格上涨方案。预计智能手机中使用的DRAM和闪存价格将比今年第三季度上涨30~40%，这将加大智能手机制造商的成本压力。 中国经济媒体《界面新闻》15日报道，行业消息人士透露，三星电子向苹果提出的2027年第一季度内存价格为DRAM约2美元（约2724韩元）每千兆位，而闪存约为0.33美元。这一价格比今年第三季度上涨30~40%。 苹果是全球最大的智能手机制造商之一，采购大量内存半导体。苹果接受这一价格意味着未来内存价格可能进一步上涨。 内存半导体价格上涨的主要原因之一是人工智能（AI）产业的快速发展。随着AI数据中心的迅速增加，HBM（高带宽内存）和服务器用DRAM的需求激增。因此，三星电子、SK海力士和美国美光等主要内存厂商将生产能力集中在AI和服务器产品上，导致智能手机用内存供应相对减少。 市场调研机构Omdia预计，三星电子今年的闪存晶圆生产量将从去年的490万片减少到468万片，SK海力士将从约190万片减少到170万片，东芝也计划将生产量从480万片减少到469万片。 随着内存供应紧张，苹果的成本压力也在加大。市场调研机构TrendForce表示，今年第三季度256GB iPhone 18 Pro的内存成本比去年同期增加了约4倍。内存在整体部件成本中的占比也从约10%大幅上升至34%。 苹果此前表示，部件价格“从未如此大幅、快速地上涨”。在9月9日的新产品发布会后，苹果在中国将iPhone 18 Pro的价格提高了1000元（约19万元），iPhone Air和iPhone 17等现有型号的价格也最高上涨了2300元。苹果将内存半导体价格上涨作为价格上涨的原因之一。 苹果接受三星的高内存价格，预计将加大中国智能手机厂商的压力。由于苹果大量采购内存，价格谈判能力较强。然而，苹果接受这一价格后，OPPO、vivo等中国智能手机厂商可能更难要求更低的价格。

英伟达的第二季度业绩发布在即，内存价格的急剧上涨预计将导致英伟达人工智能（AI）服务器价格上升。随着AI基础设施投资热潮的持续，内存供应不足是否会成为三星电子和SK海力士的新利好，备受关注。 彭博社在22日（当地时间）援引消息人士报道，英伟达的一些主要客户已收到通知，称AI服务器的价格将在许多产品中上涨超过15%。价格上涨的主要原因是内存芯片价格的飙升。 此次价格上涨预计将从明年初出货的系统开始实施，包括搭载下一代AI平台维拉·鲁宾（Vera Rubin）和格雷斯·黑威尔（Grace Blackwell）的系统。涨幅将根据芯片代和内存配置的不同而有所变化。 这一消息在英伟达即将于26日发布第二季度业绩的背景下传出。AI服务器需求的强劲程度，以及内存价格上涨对英伟达的盈利能力和未来产品价格的影响，成为新的关注点。 对于国内半导体行业而言，这可能被解读为积极信号。为了提升AI加速器的性能，高带宽内存（HBM）等高性能内存是必不可少的。内存成本的上升足以影响AI服务器价格，意味着供应方的价格谈判能力增强。 三星电子也预计，随着AI基础设施投资的扩大，服务器DRAM和HBM的需求在下半年将持续增长。公司表示，第二季度已扩大HBM4的销售，并向主要客户发出了HBM4E样品。尽管供应有所增加，但内存市场的供应不足情况预计仍将持续。 然而，内存价格的上涨并不一定是好消息。如果AI服务器价格过高，可能会增加大型科技公司的数据中心投资负担，从而在长期内抑制需求。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在光复节替代假期期间，韩国股市休市一天，市场关注8月18日三星电子和SK海力士的股价走势。 美国股市中，内存半导体股持续强劲，预计18日国内半导体股将相对强劲开盘。然而，考虑到近期国内股市和内存股短期内急剧上涨，获利回吐的可能性也被提及。 美国市场再度升温的内存股……SK海力士ADR也上涨 ​​​​​​​ 最引人注目的是在美国纳斯达克上市的SK海力士ADR（代码SKHY）。 SK海力士ADR在8月14日以166.33美元收盘，较前一日上涨0.40%。特别是近期内存股整体投资情绪迅速改善，值得关注。 在美国内存股中，美光和闪迪的上涨势头尤为明显。美光在14日上涨超过2%，闪迪也持续强劲。这是因为闪迪在投资者活动中提出了长期的销售和盈利目标，从而推动了对内存市场的乐观预期。 尤其是闪迪在发布长期增长展望后，股价大幅上涨，美国市场对内存股整体再次尝试进入牛市。 国内市场已出现‘三电合一’的急剧上涨……18日是否有进一步上涨空间 8月14日，国内股市同样由半导体股引领。 KOSPI指数上涨2.41%，收于6977.34点，逼近7000点。外资资金流入半导体股，三星电子和SK海力士双双上涨。SK海力士上涨3.26%，收于164万5000韩元，三星电子上涨2.43%，收于27万4500韩元。 特别是SK海力士在今年7月在美国纳斯达克上市ADR后，国内投资者可以直接在美国市场交易。SK海力士ADR的结构是将一股原股拆分为10个ADR进行交易。 因此，在国内股市休市期间，美国的SK海力士ADR有所波动，预计18日国内原股将部分跟随其走势。 然而，将ADR价格简单套用到国内股价上需谨慎。因为ADR与原股的交易时间不同，并且受到汇率、供需和美国市场的流动性等因素的影响。实际上，SK海力士ADR有时会显示出相对于国内原股的显著溢价。 三星电子的‘ADR期待’不如半导体市场状况重要 三星电子的情况略有不同。 近期由于SK海力士在美国上市，市场猜测三星电子可能会推进美国ADR，但该公司对此进行了正式否认。三星电子在上个月的业绩发布会上表示，目前对新资金筹集目的的ADR需求不高，暂时不考虑发行ADR。 因此，18日三星电子可能会更直接受到美国半导体行业、内存价格、外资供需、韩元兑美元汇率等因素的影响。 问题在于美国股市整体并未与半导体股同向波动。 8月14日，美国股市因消费指标疲软和中东地区地缘政治不安等因素小幅下跌。标准普尔500指数下跌0.17%，纳斯达克下跌0.28%，道琼斯指数下跌0.20%。尤其是应用材料公司尽管业绩良好，但因预期过高而下跌超过5%，部分半导体股如博通也表现疲软。 相反，内存股的投资情绪相对坚挺。美光继续上涨，SK海力士ADR也在166美元附近收盘。 最终，18日国内股市的关键在于‘美国股市整体’与‘内存半导体的相对强势是否持续’。 从当前趋势来看，18日三星电子和SK海力士有较强的开盘可能性。 特别是SK海力士的美国ADR在国内市场休市期间仍然交易，因此投资者可以参考的实时价格信号几乎是唯一的。如果美国的SK海力士ADR和美光等内存股继续上涨，国内市场也可能再次吸引买盘。 然而，涨幅可能会受到限制。国内股市在14日之前连续五个交易日上涨，KOSPI在一周内上涨了11.5%。如果出现短期急剧上涨后的获利回吐，半导体股也可能会回吐早盘的涨幅。 尤其是美国股市在18日凌晨可能会继续波动，因此国内投资者在18日上午实际交易时，可能会出现意想不到的变量。 目前的预期是‘开盘上涨的可能性较高，但应关注盘中供需’的局面是最现实的。 如果SK海力士的美国ADR继续强劲，可能会对国内原股产生积极信号。三星电子如果继续期待内存市场改善和外资供需，也有可能实现同步上涨。 最终，18日国内股市投资者的目光将集中在KOSPI是否突破7000点，以及‘三星电子和SK海力士将如何反映美国内存市场的利好’。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK海力士实现了70%的营业利润率，达到了历史最高的盈利水平。这一成绩超越了全球代工龙头TSMC，但中国的追赶被认为是未来高盈利结构的最大变数。 SK海力士于29日公告，第二季度营业利润为60兆5426亿韩元，营业利润率为76%。这一数字比去年同期的41%增长了约1.8倍，证明了其在半导体行业的盈利能力处于最高水平。这不仅仅是通过扩大产量，而是建立了每售出一件产品都能获得巨额利润的高附加值结构。 TSMC的利润率也连续三个季度被超越。去年第四季度，SK海力士的营业利润率为58%，而TSMC为54%，两者之间的差距仅为4个百分点。然而，在2023年第二季度，TSMC的营业利润率仅为60.3%，差距扩大至约15个百分点。 推动SK海力士利润率大幅提升的主要因素是高带宽内存（HBM）。HBM的平均利润率在60%左右，低于通用DRAM的80%，但由于向全球大型科技公司供应量激增，实际利润增长显著。SK集团会长崔泰源在今年2月曾强调：“HBM是怪物芯片，能够带来真正的丰厚利润。” 内存整体价格的上涨和稳定的交易结构也支撑了利润的激增。DRAM和闪存价格同时上涨，通用产品的盈利能力显著改善，加上与大型科技公司签订的长期供应合同（LTA）效应开始显现。通过基于固定价格的大规模长期供应，即使在供需不稳定的情况下，也建立了高利润结构。 安基贤 韩国半导体产业协会常务理事表示：“SK海力士不仅是简单的内存半导体供应商，更是AI基础设施市场中不可或缺的核心合作伙伴。”他还指出：“在有限的生产能力下，SK海力士通过高附加值产品的结构改善，树立了行业内难以打破的盈利标杆。” 然而，有观点指出，在中国的激烈追赶下，保持持续盈利能力的实际应对措施亟需制定。创信内存科技（CXMT）和长江存储科技（YMTC）等中国半导体企业，凭借政府的巨额补贴和自身技术，迅速扩大市场份额。CXMT的全球DRAM市场份额去年第一季度仅为3%，但在短短一年内飙升至8%，显示出威胁性的增长势头。 产业研究院在今年2月发布的《先进产业的中韩竞争力分析与政策方向》报告中分析称：“在半导体领域的30个评估项目中，研发（R&D）和成品生产等19个项目（63.3%）中，中国已超过韩国。”即使SK海力士在HBM市场保持独特地位，但如果中国的低价产品冲击通用内存价格，可能会对整体盈利能力造成压力。 金阳平 产业研究院专业研究员表示：“HBM引领的超高盈利结构看似稳固，但如果作为整体业绩支柱的通用内存盈利能力受到损害，整体业绩将无法避免下滑。”他强调：“中国以价格竞争力为武器侵入市场的速度超出预期，因此需要通过提前转型和获取下一代超竞争技术，进一步拉大与中国的差距。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星电子会长李在镕、SK集团会长崔泰源以及NAVER董事长理解镇将与英伟达首席执行官黄仁勋在美国会面，这引发了市场对国内人工智能（AI）相关股票能否迎来反弹的关注。由于对AI投资见顶的担忧，三星电子、SK海力士和NAVER的股价较52周高点下跌了30%至40%，但证券界认为近期的调整过于剧烈。 据金融投资业界消息，李会长、崔会长、理解镇董事长与黄CEO计划于本周在美国硅谷附近举行圆桌会议。预计会议将于24日举行，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼和Anthropic首席执行官达里奥·阿莫德也可能出席。 此次会议引起关注的原因在于，当前AI投资放缓的担忧导致相关股票的投资情绪大幅低迷。 三星电子在21日以25万9000韩元收盘，较52周最高价37万4500韩元下跌了30.8%。SK海力士的52周最高价为298万7000韩元，目前跌至183万6000韩元，跌幅为38.5%。NAVER的52周最高价为30万4000韩元，目前跌至19万3000韩元，跌幅为36.5%。 外资资金流出也在持续。自上月19日至本月21日，外资分别卖出三星电子和SK海力士各1兆4927亿韩元和2兆2859亿韩元，合计约3兆7800亿韩元。相反，NAVER在同一期间则净买入了1809亿韩元。 近期股价急剧下跌的背景在于对AI投资周期可能已过顶的担忧。全球大型科技公司面临巨额设备投资压力，以及AI技术效率化可能导致未来GPU和内存需求放缓的担忧，压制了投资情绪。 然而，证券界认为，尽管股价下跌，AI投资和内存市场的基本面依然稳健。 代信证券在当天的报告中指出，近期半导体市场经历了“非理性的股价下跌”。预计第三季度通用DRAM和NAND价格将较上季度分别上涨20%左右和10%左右，预计由于供应不足，内存价格将继续坚挺。 对AI投资放缓的担忧也被认为是过度的。KB证券预计，今年谷歌和Meta的AI投资规模将分别达到270万亿韩元和220万亿韩元。尤其是AI模型的效率提升并不直接导致投资减少，而是通过成本下降和使用量增加，反而可能扩大整体内存需求。 实际上，半导体企业的业绩预期并未下滑。三星电子今年第三季度的营业利润共识较一个月前上调了7.4%，SK海力士则上调了4.4%。尽管股价较高点下跌超过30%，但业绩预期反而上升。 市场关注此次会议是否能传递出AI投资持续性的消息。三星电子和SK海力士在以HBM等高性能内存为核心的全球AI供应链中扮演着关键角色，而NAVER也在扩大其AI基础设施业务。 证券业界认为，AI投资见顶的担忧已在股价中得到相当程度的反映，如果全球AI企业的投资扩大或进一步合作方案具体化，可能会成为扭转低迷投资情绪的契机。尤其是在股价急剧下跌的情况下，业绩和内存市场前景依然稳健，因此此次会议能否消除市场对AI投资持续性的疑虑，将成为未来相关股票股价的一个变量。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星电子和SK海力士因美国半导体股暴跌，今日早盘分别下跌8%和11%。 根据16日韩国交易所的数据，截至上午9时40分，三星电子的股价较前一交易日下跌22500韩元（8.05%），报257000韩元。同一时间，SK海力士的股价下跌230000韩元（11.05%），报1852000韩元。 美国股市昨晚，费城半导体指数下跌2.08%，导致半导体行业整体疲软，投资者情绪受到抑制。尽管美国股市在大型科技股和金融股的强劲表现下主要指数收涨，但半导体股却出现了大量获利了结的抛售。 美光科技股价暴跌8.02%，AMD下跌3.46%，英特尔下跌4.43%，Marvell科技下跌7.27%，戴尔科技下跌9.80%，西部数据下跌8.78%，闪迪下跌8.13%，与半导体及人工智能基础设施相关的股票均大幅下跌。 市场分析认为，路透社报道的人工智能云企业CoreWeave正在考虑针对内存价格下跌的对冲策略，刺激了对内存市场前景的担忧。此外，美国部分地区人工智能数据中心的建设因居民反对等原因而延迟，以及中国最大DRAM厂商CXMT的首次公开募股（IPO）发行价低于市场预期，也进一步抑制了投资者情绪。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK海力士的业绩预期在证券市场上持续下调。然而，围绕高带宽内存（HBM）的结构性增长趋势和供应短缺的局面仍被认为是有效的。 根据7月14日金融投资行业的消息，未来资产证券公司将SK海力士第二季度的营业利润预期从原来的70.7万亿韩元下调至62.3万亿韩元，降幅达到12%。这主要是由于对DRAM和NAND平均销售价格（ASP）预期分别下调了8%和5%。 未来资产证券公司的研究员金英建表示：“SK海力士大约有50%的销售是通过长期供应合同（LTA）达成的，这不仅提高了业绩的稳定性，还减少了对投机性需求的暴露，降低了采购的不确定性。” 前一天，韩国投资证券也将SK海力士今年和明年的营业利润预期分别下调了9%和11%。这是基于LTA合同结构反映了内存价格预期的现实化。 韩国投资证券预计SK海力士第二季度的营业利润为60.4万亿韩元，低于市场共识（65万亿韩元）8%。他们指出，HBM的销售比例高于竞争对手，整体ASP的上涨幅度可能低于市场平均水平。 然而，证券界认为此次业绩调整并不意味着行业的放缓。分析认为，内存产业正从过去以现货价格为主的模式转变为以3至5年长期供应合同为主的结构，企业价值评估的标准也正在从短期价格上涨率转向更高的盈利能力的可持续性。 未来资产证券公司预计SK海力士2027年的营业利润将达到389万亿韩元，同比增长45.7%。分析认为，HBM价格的上涨将推动生产能力的分配，普通内存的供应能力将更加紧张。 目标股价保持不变。未来资产证券公司将目标价定为420万韩元，韩国投资证券则为380万韩元，投资评级分别维持在“买入”和“增持”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。