凯文·沃什美国联邦储备委员会(Fed)主席表示，全球经济正在经历从过去的‘储蓄过剩’阶段向大规模投资驱动增长的转变。 据路透社31日报道，沃什在北卡罗来纳州阿什维尔举行的二十国集团(G20)财长和央行行长会议开幕全体会议上指出：“如果要定义现在的时刻，可以说是全球投资激增的时期。” 沃什认为，过去G20会议上‘全球储蓄过剩’是世界经济的主要议题，但现在出现了截然相反的趋势。 与过去资金找不到合适投资去向而积累不同，最近全球投资正在迅速增加，成为经济增长的动力。 沃什还指出，曾经用来描述全球经济的‘长期停滞’这一概念，现在已不再适用。他表示：“在我就任100天之际，站在这里，感觉‘长期停滞’就像是描述很久以前的事情。”并称“新的时代更接近于‘长期增长’。” 他强调，全球经济正经历巨大的变革，各国政策制定者应根据变化的经济环境作出应对，而不是仅仅依赖过去的经验。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

战争总是以两种方式进行。一种是在战场上用枪炮和导弹，另一种是在谈判桌上用外交和政治。回顾历史，后者往往比前者更为艰难。枪声可能在某一天停止，但仇恨和不信任却不易消散。真正的较量并不是停火，而是停火之后的局面。 美国与伊朗终于达成停火协议，结束了过去三个月半震动全球的中东战争。18日（当地时间）停火谅解备忘录（MOU）生效后，美国解除海上封锁，伊朗也开始了霍尔木兹海峡的重新开放程序。双方决定在接下来的60天内，通过后续谈判讨论伊朗核计划处理、经济制裁缓解、霍尔木兹海峡管理等核心议题，最终制定停火方案。 然而，通往和平的道路并不平坦。原定于19日，美国与伊朗代表团在瑞士举行MOU签署仪式并启动后续谈判，但由于伊朗代表团的派遣尚未确定，美国副总统JD·范斯也推迟了瑞士之行，导致谈判日程变得不明朗。虽然停火已成，但为和平而进行的对话却未能迈出第一步。 更大的问题在于，战争的火种仍然在中东各地存在。以色列一直反对美国与伊朗的停火，18日再次对黎巴嫩南部的真主党设施进行了空袭。这与MOU第一条中明确规定的“包括黎巴嫩在内的所有战线的永久停火”条款直接冲突。伊朗也几乎不可能完全放弃对真主党、哈马斯、也门胡塞武装等所谓“抵抗轴心”势力的影响力。这意味着美国与伊朗达成的停火并不意味着中东将立即进入和平状态。 中国外交部长王毅最近提到“第二阶段谈判将比第一阶段困难得多”，也反映了这一点。实际上，伊朗核开发及霍尔木兹海峡重新开放等未来议题，远比停火本身复杂。此外，美国与伊朗双方都声称此次战争是各自的胜利，这也为未来的谈判增添了困难。美国认为自己摧毁了伊朗的核设施，并将伊朗拉入谈判桌；而伊朗则主张自己阻止了政权崩溃，并认为美国最终不得不进行谈判。双方在国内政治上都面临着难以妥协的局面。 更重要的是，此次谈判与两国领导人的政治命运息息相关。特朗普总统需要展示解决核问题的成果，但同时又不能过于让步于伊朗。伊朗领导层也面临着，如果给人以屈服于美国压力的印象，将对其政权合法性造成重大打击的风险。在谈判桌上需要妥协，但在国内政治舞台上又必须保持强硬，这使得双方陷入了两难境地。 美国与伊朗之间长期积累的不信任也是一个更大的问题。过去几十年间，双方多次进行谈判又反复破裂。伊朗怀疑美国随时可能反悔，而美国也警惕伊朗可能利用谈判来争取时间。实际上，自2015年伊朗核协议（JCPOA）签署以来，美国的退出使得协议实际上失效，而特朗普总统在去年和今年与伊朗进行核谈判时，也对伊朗进行了空袭，破坏了信任。这次谈判中，签署文件的意义远不如对对方承诺的信任程度重要。 随着时间的推移，谈判的杠杆可能会向伊朗一方倾斜。战争的长期化导致国际油价上涨和全球经济衰退，这对美国也构成了不小的压力。美国已经在考虑3000亿美元规模的伊朗重建基金，而特朗普总统在当天的外媒采访中提到“为了防止全球经济衰退而达成协议”，也反映了这一点。尤其是在中期选举即将来临之际，特朗普总统更需要稳定能源价格和防止经济放缓。 此次谈判中最值得关注的变量是霍尔木兹海峡。根据MOU，伊朗承诺在未来60天内努力保障船只的自由通行。然而，随着60天谈判期限的开始，如果在此期间未能如美国所主张的那样实现霍尔木兹海峡的永久免费通行，那么实际上可以视为伊朗的胜利。伊朗已经暗示，谈判结束后将以某种形式征收费用。 最终，从现在开始的60天将成为真正的决胜时刻。战争虽然停止，但和平尚未开始。核问题、霍尔木兹海峡、以色列与亲伊朗武装力量的冲突、制裁解除与重建问题等中东面临的所有难题，仍然摆在谈判桌上。 历史常常表明，和平往往比战争更为艰难。停火并不是冲突的终点，而是创造新秩序的起点。这次美国与伊朗的停火同样如此。未来60天的谈判结果，将决定中东是否能进入新的稳定阶段，或者反之，仍停留在更大冲突的休整期。 中东战争的第二轮不再发生在战场上。现在的较量将在谈判桌、外交舞台和经济领域展开。而其结果不仅会影响中东，还将对能源市场、全球经济，甚至韩国经济产生重大影响。枪声已然停息，现在才是真正战争的开始。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

李在明总统于6月17日在法国埃维昂出席了主要七国集团（G7）扩大会议的第二次会议，讨论了全球经济不平衡的缓解和促进世界经济增长的合作方案。此次会议有G7成员国的领导人、包括韩国在内的五个受邀国的领导人、国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·乔治娃、经济合作与发展组织（OECD）秘书长马蒂亚斯·科尔曼等出席。李总统指出，全球面临不平衡增长的挑战，并提出了三项合作方案以克服这一问题并恢复包容性增长。首先，他强调，各国应基于信任与合作的精神，追求务实的讨论和国际协作，以缓解全球不平衡。李总统建议，应该在相互信任与合作的框架内寻求政策协调，而非相互指责。他还表示，法国提出的“G7经济学家团队报告”可以作为未来讨论的起点，韩国将通过在发达国家与新兴国家、盈余国与赤字国之间架起桥梁，贡献于实质性合作方案的制定。李总统强调，增强能源供应链的韧性需要国际社会的团结与合作。他指出，最近的中东危机表明，亚太地区的能源供应链相较其他地区更加脆弱，韩国将支持国际能源机构（IEA）在加强亚洲地区能源供应链韧性方面发挥更大作用。为此，他表示将与主要国家密切协商，扩大和强化IEA现有的全球能源安全体系，包括“IEA新加坡区域合作中心”。李总统强调，国际社会应共同努力确保关键矿产供应链的稳定与多样化。他特别表示，积极支持G7在关键矿产供应链多样化与韧性增强方面的努力。此外，李总统表示，韩国作为关键矿产的主要需求国和主要工艺技术拥有国，将积极参与国际社会在供应链稳定方面的合作努力。李总统强调，韩国是G7的核心合作伙伴，并将在2027年担任G20主席国的三国领导小组，以及2028年G20主席国，努力使此次讨论转化为参与国之间的实质性合作，并为各国人民的生活带来积极变化。当天上午，法国还通过了关于“打击毒品贩运”和“应对非法移民入境”的两份成果文件。打击毒品贩运的文件包括加强海洋与港口安全、建立G7+港口网络、阻止犯罪组织渗透、追踪非法资金等内容。政府对此表示认同，并将与相关部门协商，未来参与G7+港口网络。应对非法移民入境的文件强调拆解移民入境与人口贩卖网络、与在线平台合作、与来源国和过境国合作、加强安全和合法的回归程序等。韩国对此两份文件均表示支持，重申在跨国犯罪应对和国际安全合作领域与G7及主要伙伴国的团结。在此之前，李总统于前一天参加了扩大会议的第一次会议，他强调：“人工智能（AI）技术的发展成果应由所有国家共享，共同成长是重要的。”李总统在以“通过发展合作建立新伙伴关系”为主题的会议上指出：“尽管AI革命是人类的新挑战和增长机会，但许多发展中国家并未能充分利用这一机会。”他接着表示：“各国的技术差距不应转化为增长差距”，并提出韩国将提出“全球AI基本社会”的愿景，使所有人类共同享受AI发展的成果。李总统还具体提出了解决日益增长的发展需求与不足的公共资源问题的替代方案。他表示：“尽管发展需求增加，但公共资源并不充足，因此需要援助与投资、技术与制度共同运作的伙伴关系”，并将与民间资本结合的投资动员模式视为解决方案。他提到韩国国际合作署（KOICA）在印度尼西亚支持初创企业的项目，成功吸引了5000万美元的民间投资，并以100万美元的无偿援助作为启动资金。此外，李总统指出，发展合作的真正价值在于受益国人民感受到的生活质量变化，并以在埃塞俄比亚建立的“LG职业培训学校”作为另一个成功案例。李总统承诺：“通过这样的技术转让，可以增强受益国的能力，推动技术与产业的发展。韩国政府将以曾经接受援助的国家成长为援助国的经验与能力为基础，履行建立国际伙伴关系的责任与角色。”法国通过了关于“互惠国际伙伴关系”、“抗击癌症”和“应对埃博拉”的三项议题文件，韩国政府对此表示正式支持。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

李在明总统于6月17日在法国埃维昂举行的七国集团(G7)扩大会议第二次会议上，参与讨论全球经济不平衡的缓解及促进全球经济增长的合作方案。此次会议有G7成员国领导人、包括韩国在内的五个受邀国领导人、国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·乔治娃、经济合作与发展组织(OECD)秘书长马蒂亚斯·科尔曼等出席。李总统指出，全球面临不平衡增长的挑战，并提出三项合作方案以克服这一问题并恢复包容性增长。首先，他强调各国应本着信任与合作的精神，追求务实的讨论与国际协作，以缓解全球不平衡。李总统建议，各国应在相互信任与合作的框架内寻求政策协调，而非相互指责。他还评价了法国提出的“G7经济学家团队报告”，认为该报告可以作为未来讨论的起点，并表示韩国将通过在发达国家与新兴国家、盈余国与赤字国之间的桥梁作用，促进实质性合作方案的形成。李总统强调，增强能源供应链的韧性需要国际社会的团结与合作。他指出，最近的中东危机显示，亚太地区的能源供应链相较其他地区更加脆弱，韩国将支持国际能源机构(IEA)在加强亚洲地区能源供应链韧性方面发挥更大作用。为此，他表示将与主要国家密切协商，扩大和强化IEA现有的全球能源安全体系，包括“IEA新加坡区域合作中心”。李总统还强调，国际社会应共同努力确保关键矿产供应链的稳定与多元化。他表示，韩国作为关键矿产的主要需求国和主要工艺技术拥有国，将积极参与国际社会在供应链稳定方面的合作努力。李总统指出，韩国是G7的核心伙伴，2027年G20主席国三国合作机制成员，2028年G20主席国，他强调此次讨论应转化为参与国之间的实质性合作，并为各国人民的生活带来积极变化。此外，法国当天上午还通过了关于“打击毒品贩运”和“应对非法移民入境”的两份成果文件。毒品贩运应对文件包括加强海洋与港口安全、建立G7+港口网络、阻止犯罪组织渗透、追踪非法资金等内容。政府对此表示赞同，并将与相关部门协商，参与未来的G7+港口网络。非法移民入境应对文件强调拆解移民入境与人口贩卖网络、与在线平台合作、与来源国及过境国合作、加强安全合法的回归程序等。韩国在这两份文件中均表示支持，重申在跨国犯罪应对和国际安全合作领域与G7及主要伙伴国的团结。在此之前，李总统于扩大会议的第一次会议上强调：“人工智能(AI)技术的发展成果应由所有国家共享，共同成长。”他指出，AI技术的成果应由全球国家共享，以实现共同发展。李总统在以“通过发展合作建立新伙伴关系”为主题的会议上指出：“尽管AI革命是人类面临的新挑战和增长机会，但许多发展中国家未能充分利用这一机会。”他进一步表示：“各国的技术差距不应转化为增长差距。”为此，韩国提出了“全球AI基本社会”的愿景，旨在让所有人类共同享受AI发展的成果。李总统还具体提出了解决日益增长的发展需求与不足的公共资源问题的替代方案。他指出：“尽管发展需求增加，公共资源仍然不足，因此需要援助与投资、技术与制度相结合的伙伴关系。”他将与民间资本结合的投资动员模式视为解决方案。他提到韩国国际合作署(KOICA)在印度尼西亚支持初创企业的项目，成功吸引了5000万美元的民间投资，作为100万美元无偿援助的引子。此外，他还指出，发展合作的真正价值在于受益国人民感受到的生活质量变化，并以在埃塞俄比亚建立的“LG职业培训学校”作为另一个成功案例。李总统承诺：“通过这样的技术转让，可以增强受益国的能力，促进技术与产业的发展。”他表示，韩国政府将以从援助国成长为援助国的经验与能力为基础，积极履行建立国际伙伴关系的责任与角色。法国还通过了关于“互惠国际伙伴关系”、“消除癌症”和“应对埃博拉”的三项议题文件，韩国政府对此表示正式支持。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

味道有层次。在拉面店或炒年糕店，味道分为温和、普通、辛辣和极辣。起初，温和的味道也足够辛辣，令人出汗，舌尖麻木，心想“下次要吃得少一点”。然而，奇怪的是，随着时间的推移，这种刺激感被遗忘，某一时刻，便无法再满足于同样的味道。于是，“这次我试试提升一个档次”的想法悄然浮现。 辛辣的味道具有成瘾性。舌头对刺激的适应使得人们寻求更强烈的味道。起初，辛辣的炒年糕让人难以承受，但后来却开始寻找火鸡面、麻辣和极辣的菜单。适应了刺激的味蕾会觉得之前的味道“太淡”。因此，辛辣的味道逐渐细分，普通的味道已不再满足，反而渴望更强烈的味道和更大的刺激。 如今的股市正是如此。从温和的味道转向辛辣，再到极辣的味道。曾经只关注银行存款的资金已转向股市，而现在这种氛围也不再令人满足。资金迅速流向杠杆ETF、反向ETF、期货产品和单一股票衍生品。市场对收益率的味蕾正朝着越来越刺激的方向变化。 例如，所谓的三星电子和SK海力士双倍杠杆和反向产品在推出的第一天便吸引了2万亿韩元（总交易额为10万亿韩元），期货和期权交易的交易保证金急剧增加。尤其是三星电子和SK海力士的单一股票杠杆ETF的交易量集中，显示出当前市场已从简单的牛市转向“高风险投注阶段”。 需要注意的是，股市一直是充满悖论的。最危险的时刻并不是恐惧最强烈的时候，而是大家都沉浸在乐观之中。当KOSPI不断刷新历史最高点，开启“8000点时代”时，市场氛围几乎接近兴奋。问题不在于资金的增加，而在于资金的性质正在发生变化。 牛市初期的资金相对谨慎，分析企业业绩和行业前景，投资于优质股或指数型产品。然而，随着牛市的延续，周围的收益经验不断增加，氛围开始改变。起初，投资者会想“持有好公司很久”，但某一时刻，他们开始思考“能否更快、更大地获利”。此时，市场的重心从现货投资转向了对方向性和波动性的投注产品。 最近的韩国股市正是如此。ETF市场的扩展本身并不应被视为负面。低成本分散投资工具的增长在资本市场发展方面是积极的。问题在于增长的方向。杠杆产品、反向产品和期货型ETF交易的急剧增加，意味着投资者开始投注于波动性和短期收益率，而非企业价值。 尤其是单一股票的集中投资更令人担忧。三星电子和SK海力士是韩国经济的代表性优质企业，但即使是再好的公司，股价也不会直线运动。股价会因业绩预期、估值、全球经济、利率和供需变化而随时波动。然而，选择在特定股票的单日方向上投注数倍杠杆的投资方式，已接近投机而非长期投资。上涨时收益最大化，但一旦方向错误，损失也会成几何级数增加。 历史一再重演。2007年KOSPI上涨时，个人资金涌入ELW和期货期权市场。牛市的乐观情绪滋生了“更大投注能获得更多收益”的信念，但次年金融危机来临时，高风险产品投资者的损失如雪球般增加。2021年情况也并无不同。在超低利率和流动性市场中，杠杆ETF热潮兴起，但2022年急剧加息和成长股调整开始时，损失加倍。 当然，冒险追求收益的行为本身并不需要被指责。这是资本市场的本质。然而，当前市场需要警惕的并非风险本身，而是对风险的麻木。“别人都赚了”、“如果错过这次机会就会落后”的急切心态，正将投资者引向越来越刺激的产品。 习惯了温和味道的舌头会寻找更强烈的辛辣味。然而，辛辣味也是有极限的。如果舌头无法承受，最终会出现问题。市场同样如此，过度的风险偏好一旦积累，便会在小幅调整中受到巨大冲击。损失像复利一样增加，而恢复则更加困难。现在是考虑“辛辣味排毒”的时候了。