15日，中国股市全面下跌。由于美国加息风险的出现，股指疲软下滑。当天，上证综合指数下跌1.59%，收于3707.48点；深证成指下跌2.43%，收于11816.79点；创业板指下跌2.92%，收于2783.17点。 中国证券媒体指出，此次下跌的直接原因包括美国股市科技股暴跌、美国加息忧虑以及人工智能相关股的调整。美国9月份消费者物价指数（CPI）同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%，加剧了加息的担忧。因此，前一日美国纳斯达克指数下跌1.88%，费城半导体指数也连续六个交易日下跌。分析认为，美国科技股和半导体股的急剧下跌对中国股市造成了较大影响。当天，中国股市中的人工智能硬件领域的内存、光通信、AI芯片、积层陶瓷电容器（MLCC）相关股普遍走弱。 中信建投证券表示：“对指数调整不必过于悲观”，并指出：“短期内投资者情绪恶化，但创业板等部分指数的估值经过持续调整后已低于合理水平，未来可能会出现估值回升的迹象。” 当天，白酒行业表现强劲。皇台酒业涨停，金种子酒也录得较高的涨幅。白酒流通网络的库存普遍呈下降趋势，这一消息成为利好。一些酒类销售公司的库存同比下降约10%至20%。知名白酒品牌的主力产品相对较高的周转率，一些零售店的库存被管理在1至2个月的水平。 印刷电路板（PCB）相关股也上涨。金祿电子和澳弘电子涨停。金祿电子通过公告预计今年第三季度累计净利润同比增长192.88%至218.92%，这一消息成为利好。华泰证券表示：“虽然人工智能板块因估值压力表现疲软，但现金流稳定的板块表现强劲，预计PCB相关股将进一步上涨。” 与此同时，中国人民银行当天公布美元对人民币的基准汇率为6.7253元，较前一日上涨0.0004元，人民币贬值0.01%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

光通信相关股票在2日早盘呈现上涨趋势。由于人工智能（AI）数据中心的扩展，导致大容量数据传输需求急剧增加，光通信网络投资的扩大预期在相关股票中普遍蔓延。 根据韩国交易所的数据，2日上午10时50分，光纤科技的股价上涨2360韩元（15.43%），报17650韩元；德宇电子上涨840韩元（19.05%），报5250韩元；成浩电子上涨3100韩元（10.88%），报31600韩元。 当天光通信相关股票的上涨被解读为AI数据中心的扩展和大流量传输的增加，进一步加大了对超高速传输网络和光通信基础设施升级的需求。分析指出，在云计算和下一代网络转型过程中，提升传输速度和解决瓶颈现象的通信设备投资需求再次凸显。 此前，在纽约股市，光通信企业表现强劲，随着美光科技的良好业绩，市场对人工智能（AI）基础设施投资的期待也在持续升温。 人工智能数据中心需要连接大量图形处理单元（GPU），快速传输大规模数据，因此，能够高速传输大容量数据的光通信技术的重要性日益凸显。相关的价值链从光纤、光缆到光收发器和光通信用半导体元件，买盘势头正在全面扩散。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国最大的电动车企业比亚迪可能会随同习近平主席于下周的美国访问经济代表团。近期，美国总统特朗普对中国汽车企业在美国本土生产持积极态度，这使得比亚迪在美投资的讨论有望在美中首脑会谈期间加速推进。 据彭博社16日报道，知情人士透露，习近平主席的国宾访问将有中国企业随行，正在考虑比亚迪的可能性。不过，经济代表团的最终名单尚未确定。 习近平主席计划于24日在华盛顿与特朗普总统举行会谈。此前有报道称，中国正在考虑派遣大规模企业代表团随行。 如果王传福董事长被纳入访美代表团，这将是一个敏感的选择。美国对中国电动车征收100%的额外关税，并且对中国乘用车及连接技术实施严格的国家安全监管。 此外，比亚迪因与中国人民解放军的关联疑虑，被列入美国国防部的黑名单。比亚迪对此一再否认。 尽管如此，中国汽车企业在美国本土生产的可能性仍在讨论中，因为特朗普总统近期对此表示了积极态度。他在本月初表示，允许中国汽车企业在美国建厂并雇佣美国工人生产汽车。 这使得此前几乎被阻挡在美国市场之外的中国汽车企业看到了希望。由于从中国出口车辆到美国受到高额关税和监管的限制，但如果中国企业在美国直接建厂或与当地企业合资生产，这将成为新的商业模式。 复旦大学美国研究中心主任吴心伯在接受彭博社采访时表示：“如果美国允许，中国希望在电动车领域进行投资。”他认为比亚迪被纳入代表团是一个合理的选择，特别是如果中国汽车企业能在美国建厂或与美国企业达成合作，将具有重要意义。 然而，围绕中国企业进入美国市场的政治和汽车行业反对声音依然强烈，实际投资能否落实仍不确定。美国汽车行业一直声称，中国企业通过政府补贴人为降低车辆价格，扭曲竞争。近期，特朗普政府也对美国汽车制造商福特与中国电池制造商宁德时代及中国汽车企业吉利、比亚迪的交易表示严重关切，并要求中断相关关系。 与此同时，预计习近平主席在此次访美期间将组建大规模企业代表团。这不仅展示中国在美国的投资和经济关系扩展的意愿，还可能在首脑会谈中提出贸易和投资领域的谈判议题。根据17日《南华早报》的报道，除了比亚迪外，中国智能手机企业小米、中国光通信企业中兴通讯、中国电池企业宁德时代等也将被纳入访美代表团。 美国方面，主要科技公司的高管也将迎接习近平主席。NVIDIA首席执行官黄仁勋、OpenAI首席执行官山姆·奥特曼、苹果董事会主席蒂姆·库克等人预计将参加美中首脑会谈的晚宴。

KOSDAQ上市公司Satoshi Holdings自去年以来已更改公司名称四次。为了突出其从事比特币等虚拟资产相关业务的特点，该公司于去年11月进行了改名。最近，该公司还将航天与人工智能（AI）数据中心等新业务纳入其中。然而，该公司的大部分收入仍来自在线保健食品销售和女性内衣及服装销售，主营业务甚至出现了亏损。 在这种情况下，该公司最近进行了一项奇怪的金融交易。它通过外部融资来填补最大股东的增资款项，并在此过程中使其子公司转变为最大股东。如此复杂的交易目的是什么呢？ 根据9月16日金融监督院电子公示系统的信息，Satoshi Holdings在最近向Lucent投资组合等进行的第三方配售增资款项到账后，立即收购并偿还了第11、12和14期可转债及短期借款。市场上对此次增资和可转债偿还交易的看法是，这并不是为了公司的正常化或新业务投资，而是为了支持前最大股东的现金化。 情况是这样的。由于健康功能食品及在线商务的低迷，Satoshi Holdings在今年上半年录得营业损失2620.94万元，净损失9374.32万元。由于收到“拒绝审计意见”，该公司被指定为管理股票。为了维护股价和获取名分，公司以航天、无人机监控和AI数据中心光通信（FIBER）新业务为名。然而，上半年整体收入（8136.92万元）的大部分仍然来自于保健食品和商务等传统主营业务，而与航天和AI等新业务相关的上半年收入仅为70万元（无人机）。 由于财务结构极度恶化，Satoshi Holdings于上个月26日将其持有的子公司韩国先进材料的全部股份（346万6056股，持股比例12.14%）以10.5亿韩元的价格出售给中本投资组合和Flake。然而，流入Satoshi Holdings的现金却没有一分钱。这是因为中本投资组合和Flake持有的Satoshi Holdings可转债（面值基准）为10.8亿韩元，且与出售款项进行了抵消处理。 在此过程中，仅仅两周内，最大股东的关系发生了逆转的并购。接收韩国先进材料股份的中本投资组合成为新股东后，韩国先进材料于9月2日发行了规模为14.7亿韩元的私募可转债以筹集资金。随后，这笔资金被投入到其子公司Lucent投资组合中，而Lucent投资组合则认购了Satoshi Holdings的增资新股，成为Satoshi Holdings的新最大股东（持股比例35.97%）。在短短两周内，Satoshi Holdings的控制结构从“ Satoshi Holdings → 韩国先进材料”变为“ 韩国先进材料 → Lucent投资组合 → Satoshi Holdings”。 增资中流入被收购公司的现金去向也成为问题。Satoshi Holdings在第一轮增资款70亿韩元到账后，于9月10日，前最大股东及实际控制人金炳镇所拥有的个人公司Purple City提前收购了第12期可转债50亿韩元。接着在9月15日，想象人储蓄银行持有的第11期可转债20亿韩元，前最大股东MetaFlex的第14期可转债10亿韩元，以及个人债权人李俊敏的可转债3亿韩元也被提前偿还。可以看出，通过外部债务筹集的增资款项最终成为了前大股东个人公司和金融债权人的现金退出渠道。 金融投资业界人士指出：“在没有自身现金创造能力且已收到审计意见拒绝的情况下，外部债务筹集的增资资金直接流向了前大股东的个人公司和特定债权人的可转债偿还。”他表示：“在这一过程中产生的财务风险最终将不可避免地转嫁给小股东（持股比例41.83%）。”

韩国交易所对急剧上涨的股票发布的所谓“警告标签”后，股价走势因个股而异。上个月被指定为投资警告股票的部分个股，随后急剧上涨的趋势有所平息，但其他个股则在新的主题和资金支持下，股价比警告指定前更高。 15日，韩国交易所表示，上个月，休林机器人、RF材料、光与电子、我们技术、元益控股、大韩光通信、纽恩AI、三志电子、LK三阳、OI解决方案等多只股票因股价急剧上涨而被指定为投资警告股票。 比较这些股票在投资警告指定前的最后交易日收盘价与本月15日的收盘价，股价走势差异明显。部分股票在投资警告后大幅回落，而另一些股票则在投资警告后继续上涨。 休林机器人于上个月14日被指定为投资警告股票。在指定前的13日，收盘价为7720韩元，但当天以6140韩元收盘，下降了20.5%。这意味着其在投资警告指定后大幅回落。 相反，RF材料在投资警告指定后仍保持上涨趋势。该股票于上个月5日被指定为投资警告股票，在指定前的4日，股价为29950韩元，而当天上涨至45250韩元，涨幅达到51.1%。 证券界分析认为，AI数据中心投资的扩大导致光通信需求增加，成为股价上涨的动力。金雅岚，新韩投资证券的高级研究员，评价RF材料为国内唯一的光泵激光链条，并预计其光泵激光包装的销售额将从去年的30亿至40亿韩元增加到今年的300亿韩元，明年超过700亿韩元。 金研究员表示：“RF材料自去年以来独家向Lumens供应光泵激光包装，并因客户需求决定扩建新工厂，预计从11月开始进入两班制生产。” 光与电子在投资警告指定后股价也有所上涨。该股票于上个月10日被指定为投资警告股票，在指定前的7日，股价为3005韩元，而当天上涨至4120韩元，涨幅为37.1%。这被解读为AI数据中心投资扩大带动光通信需求增加，导致投资警告指定后仍有买盘。 投资警告是韩国交易所市场警报制度中高于投资注意的一项措施。被指定为投资警告股票后，买入时需缴纳100%的委托保证金，并限制通过信用融资进行的买入。如果指定后股价继续急剧上涨，可能会停止交易或被指定为投资风险股票。 证券业人士表示：“投资警告的指定并不是为了引导股价下跌，而是为了提醒投资者注意短期过热的股票，并限制信用交易等投机性需求。”他指出：“如果在警告指定后出现新的政策、行业主题或个别利好，资金可能会再次集中，因此不应将投资警告的指定视为股价下跌的信号，而应关注后续的交易量、资金流动和额外信息。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着人工智能（AI）数据中心数据处理量的爆炸性增长，如何高效地消耗电力和传输数据成为关键课题，硅光子学及其应用的光学部件封装（CPO）等光通信技术正在成为下一代半导体产业的核心技术。 在31日开幕的亚洲最大半导体展会‘半导体台湾 2026’上，这些技术将以‘改变未来’为主题成为主要讨论内容。根据主办方国际半导体设备材料协会（SEMI）的消息，技术论坛于当天开始，展会将于9月2日至4日在台湾台北南港展览中心举行。 SEMI表示，今年的活动将重点关注硅光子学和CPO。硅光子学是利用光而非电来传输数据的技术，而CPO则是将半导体与光通信部件整合到一个封装中的技术。这两项技术都能提高数据中心的通信速度并降低电力消耗，因此备受关注，成为AI数据中心的下一代核心技术。SEMI预计今年将是硅光子学大规模应用的重要转折点。 在31日的技术论坛上，硅光子学和CPO也是主要议题。以‘超大规模AI集群的光通信基础设施设计’为主题的论坛吸引了来自全球的系统架构、数据传输技术和先进制造等硅光子学生态系统的业界人士参与。台积电先进封装技术开发副总裁徐国进和ASE研发副总裁洪子彬担任论坛主持人。 与会者讨论了如何将硅光子学技术从研发阶段转向大规模量产和商业化阶段的技术与制造策略。 值得注意的是，CPO技术已不再停留在研发阶段，实际产品的生产和出货已开始，正式进入商业化阶段。 全球最大的代工厂台积电计划扩大基于硅光子学的光学封装平台‘COUPE’及其在基板上的CPO解决方案，并于今年开始相关产品的生产。 台湾英文媒体《台北时报》引用市场调研机构TrendForce的报告指出，台积电、英伟达、博通等公司正在生产CPO相关产品，UMC、全球晶圆等相关企业也加入其中，CPO产业已进入商业化阶段。 与此同时，随着全球对AI半导体需求的激增，今年的半导体台湾展会预计将创下历史最大规模。SEMI表示，将有来自65个国家的1300多家企业参与，设立4300个展位，预计观众将超过10万人。 谷歌、微软、英伟达、AMD、联发科技、鸿海等主要半导体及AI企业和云服务公司（CSP）也将大规模参展。谷歌AI及基础设施部门高级副总裁兼首席技术官阿敏·巴赫达特将在亚洲首次出席半导体台湾的主题演讲，展示涵盖定制芯片和数据中心的下一代AI基础设施蓝图。 包括德国、英国、法国、日本、韩国等主要半导体国家在内的18个国家展馆也将设立，国家展馆将设有220个展位。 初创企业展区也将比去年扩大两倍。来自先进工艺、AI计算、硅光子学、测试与测量、智能制造、量子计算等领域的16家初创企业将参与，推动技术商业化和融资。

首尔半导体及其关联公司首尔生物系统在印度成功获得禁止销售侵犯其专利的光半导体产品的判决，此前已在欧洲和美国取得类似成果。在汽车、显示器以及人工智能（AI）数据通信等领域，光半导体的应用不断扩大，专利保护也在不断加强。 首尔生物系统于12日宣布，在针对印度再生能源公司Onair Agency提起的诉讼中，最终胜诉，法院判决禁止该公司销售侵犯光半导体应用技术专利的产品。 印度德里高等法院对该企业的专利侵权产品销售发出了禁令，并对其首席执行官也下达了不得参与同类侵权行为的禁令。 首尔半导体和首尔生物系统近期在主要市场接连获得专利保护判决。今年2月，美国对使用PhotonWave供应的芯片的LaserComponents USA产品下达了销售禁令。 在欧洲，制裁力度更大。去年6月，欧洲统一专利法院（UPC）对侵犯首尔半导体WICOP技术的产品下达了销售禁令，并要求召回和销毁已流通的产品。 全球光半导体市场的应用范围不断扩大，不仅包括汽车照明和显示器，还涵盖AI光通信，预计到2034年市场规模将超过2000亿美元。 此次诉讼涉及提升光半导体光度的技术以及无需布线即可实现LED的WICOP技术及其应用的杀菌技术等。首尔半导体和首尔生物系统共拥有约15000项专利。 销售禁令和召回与简单的损害赔偿不同，它直接限制了侵权产品的市场流通。随着在主要市场接连获得禁令，完整产品制造商、芯片供应商和分销商的专利遵守压力将进一步加大。 李正勋首尔半导体创始人表示：“为了让专利在世界各国得到尊重，必须对侵权企业及相关人员追究严格责任，应该为年轻人和创业者创造一个通过技术开发获得机会的环境。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

대한光通信因美国对中国光收发器进口限制的消息而表现强劲。 根据10日韩国交易所的数据，截至下午1时48分，대한光通信的股价上涨2090韩元（18.24%），交易价格为13550韩元。开盘初期，股价一度上涨至13430韩元，涨幅达到17.19%。 此次股价上涨被解读为美国联邦通信委员会（FCC）正在推动对中国光收发器进口限制的消息所致。光收发器被视为构建人工智能（AI）数据中心所需的关键部件。 路透社早前援引知情人士的消息报道，FCC正在推动禁止进口中国新型光收发器。 证券界分析认为，在美中技术霸权竞争加剧的背景下，韩国光通信企业可能会获得反向收益。 姜振赫 新韩投资证券研究员表示：“在美中霸权竞争持续的情况下，FCC的光收发器进口限制影响使得部分光通信相关股票出现上涨。” 同一时间，RFHIC、우리넷、이노인스트루먼트等其他光通信相关股票也纷纷上涨。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国正在考虑禁止进口中国制造的光模块，但中国对此并不在意，认为美国不可能采取这样的措施。光模块已成为美中霸权战争的新战线，继稀土之后。 光模块是AI数据中心中连接GPU与GPU、服务器与服务器的核心部件。即使拥有再多的AI半导体，如果缺乏光模块，数据中心也无法发挥其应有的性能。在AI产业中，光模块正成为与半导体同等重要的基础设施。 中国在这一市场中已经占据了压倒性优势。根据中国业内人士的说法，全球前十名光模块企业中有七家是中国公司，出货量市场份额约为70%。代表性企业包括中际旭创、新易盛、天孚通信等。这些企业目前正在大规模生产800G和1.6T级的超高速光模块，支持美国大型科技公司的AI数据中心建设。 中国企业的竞争力并不仅仅在于价格低廉。光模块产业的供应链涉及材料、光芯片、封装、组装和测试等多个复杂环节，必须有机连接。中国已建立了从铟原料的获取到铟化铟（InP）晶圆、光器件和光模块生产的产业生态系统。大规模生产系统已建立，客户定制产品开发速度也很快。虽然美国企业的技术实力强大，但中国企业在生产规模和供应链方面占据了压倒性优势。 特别值得注意的是铟化铟。铟化铟是制造高速光通信激光器和光探测器的关键材料。AI数据中心使用的800G和1.6T级光模块大多采用铟化铟基光器件。中国是全球最大的铟生产国和精炼国，因此在铟化铟供应链中也拥有强大的影响力。这正是美国企业最为担忧的地方。 实际上，在今年5月，时任美国总统唐纳德·特朗普的中国访问经济代表团中，光通信企业科赫伦特（Coherent）的首席执行官吉姆·安德森也随行。外媒报道称，科赫伦特此行的目的是为了确保铟化铟供应链。此外，另一家美国光通信企业Lumentum的首席执行官迈克尔·赫尔斯顿最近也警告称，铟化铟供应不足可能成为未来AI产业的最大瓶颈。他指出，铟化铟的短缺将导致比内存半导体短缺更为严重的情况。 对此，中国业内人士表示：“美国最终不可能实施对中国光模块的禁令。”中国一家证券公司的研究团队断言：“这种措施几乎不可能实现。” 面对美国对中国的技术制裁和高关税，中国在去年通过稀土资源打击了美国的要害，这些资源掌握在新能源、电动车和高端武器产业的命脉中。 随着AI产业的发展，AI数据中心已成为国家竞争力的关键。而掌控这一数据中心命脉的又是中国。光模块和铟化铟，成为中国掌握的新战略资产。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

3日，中国股市出现下跌。制造业PMI（采购经理指数）疲软，导致市场对中国经济放缓的担忧加剧。 当天，上海综合指数下跌0.59%，收于3809.66点；深圳成分指数下跌0.96%，收于13448.29点；创业板指数下跌1.24%，收于3302.55点。 根据标准普尔全球公司（S&P Global）3日发布的数据，中国7月份的制造业PMI为50.9，较6月份的51.7大幅下降，且低于市场预期的51.5。PMI超过50表示经济扩张，低于50则表示经济收缩。该PMI数据主要针对中国的中小企业和出口企业，是出口经济的领先指标。这一数据引发了市场对中国经济支柱——出口的进一步疲软的预期。调查公司评级机构表示：“新订单增长放缓，生产增速减缓，内需恢复延迟。” 中国国家统计局在7月31日发布的7月份制造业PMI为49.2，创下五个月来的最低水平，较上月的50.3下降1.1点，且低于市场预期的50.0。国家统计局表示：“部分制造业行业进入传统生产淡季，导致PMI下降。” 与此同时，全球人工智能行业的调整也对中国股市产生了负面影响。当天，中国股市中的半导体、光通信、AI服务器和数据中心等板块表现疲软。 中国金融机构中金公司在当天的报告中指出：“本月企业将陆续发布中期业绩报告，良好的业绩将增强股市基本面。”并表示：“与海外主要市场相比，中国股市的估值仍具吸引力，因此股市将呈现温和上升趋势。” 当天，核电板块表现突出，多家相关公司股价大幅上涨。中国核建、融发核电、利柏特等公司均涨停。中国国务院在7月31日召开的国务院常务会议上批准了8个核电建设项目的消息成为利好消息。中国正在加快核电建设，自2019年以来已批准64个核电建设项目。截至今年4月底，中国在运核电机组总数为62台，预计到年底在运核电机组将达到70台。 电网企业也表现强劲，久盛电气、百利电气等公司股价大幅上涨。根据消息，2026年至2030年期间，中国超高压电网建设规模将是第十四个五年计划期间的两倍，相关股票普遍上涨。中国的核心政策任务包括超高压柔性直流输电和海上可再生能源电网建设。 此外，中国人民银行公布的美元兑人民币中间价为6.7898元，较前一交易日下跌0.0004元，人民币升值0.01%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。