美国10年期国债收益率下降。法国国债市场的不安情绪减轻，低价买入资金流入。国际货币基金组织（IMF）预计，人工智能（AI）投资的增加将抵消中东战争带来的能源冲击，因此上调了今年全球经济增长率的预期。根据国际金融中心的数据显示，13日（当地时间）美国10年期国债收益率为5.21%，较前一个交易日下降3个基点。法国国债的抛售压力减轻，加上低价买入资金的流入，是导致收益率下降的原因。德国10年期国债收益率也下降了1个基点，降至3.47%。美国国债收益率还受到美联储货币政策预期的影响。纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，今年适合进行一次加息，但明年可能不需要进一步加息。他指出，通货膨胀放缓，预计明年的物价上涨率将接近美联储的目标2%。国际油价小幅下跌，但仍高于每桶100美元。布伦特原油价格为每桶105.69美元，较前一个交易日下降0.9%。虽然伊朗和阿曼可能达成在霍尔木兹海峡开设临时航道的协议，但伊朗警告称不应将其解读为海峡的全面重新开放。沙特阿拉伯与亲伊朗的胡塞反叛军之间的冲突仍在继续。今年全球经济增长率的预期被上调。国际货币基金组织（IMF）将今年全球经济增长率的预期从3.0%上调至3.1%，上调幅度为0.1个百分点。明年的增长率预期保持在3.4%。IMF认为，人工智能（AI）投资的效果将抵消中东战争带来的能源冲击。按国家划分，欧元区今年的增长率预期从0.9%上调至1.1%。日本的预期也从0.6%上调至0.7%。美国的预期保持在2.3%。相反，法国的预期从0.6%下调至0.4%，中国的预期从4.6%下调至4.5%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

越南股市因利率上升和外国投资者的抛售压力，跌至两个月半以来的最低水平。随着存款利率的上升，流入股市的资金减少，加上融资融券的负担加重，市场对强制卖出导致进一步下跌的担忧也在加剧。 据当地媒体VnExpress等报道，VN指数在12日的交易中下跌了14.11点（0.81%），收于1720.98点。这是自7月29日（1704.68）以来的最低收盘点位。 尤其是与Vingroup相关的四只股票集体下跌，拖累了指数。Vingroup（VIC）使VN指数下跌超过10点，而其下属房地产开发公司Vinhomes（VHM）也使整体指数下跌约4点。 不过，个别股票的表现却不尽相同。在胡志明市交易所，上涨的股票有154只，超过了下跌的148只。越南元大证券分析认为，虽然低价买入的需求有所确认，但未能引发市场整体的反弹。交易额的减少和外国资金的流出也在持续。胡志明市交易所的交易额约为13万亿越南盾（约6708亿韩元），仅为前一个交易日的一半。外国投资者连续14个交易日净卖出，主要集中在越南主要贵金属公司Phu Nhuan Jewelry（PNJ）和VIX证券（VIX），分别抛售约400万至500万股。 高利率导致股市资金紧缩，融资融券负担加重 越南股市的疲软背景在于利率上升导致投资者资金运用的变化。随着存款利率的提高，投资者更倾向于选择银行存款，而不是承担股市投资的风险。 越南资产管理公司SGI资本在最近的报告中指出，高存款利率阻碍了新投资资金流入股市。尤其是那些在低利率环境下进入股市的投资者，期待感正在转变为失望和不安。SGI资本警告称：“如果存款利率持续上升，部分投资者可能会离开股市，导致强制卖出连锁反应。” 实际上，股市流动性大幅萎缩。根据TienPhong证券（TPS）的数据，9月份VN指数较上月下跌了3.47%，日均交易额下降了6.41%，为13万2950亿越南盾（约6860亿2200万韩元）。Long Viet证券（VDSC）也表示，同期交易额降至过去12个月的最低水平。 越南股市的新兴市场升级也未能带动投资者信心的恢复。越南于上月21日正式获得FTSE Russell的二级新兴市场地位，但外国抛售和国内投资者的观望情绪依然持续。9月份，外国净卖出规模约为4万8300亿越南盾，是上月的三倍，并且连续9个月出现净卖出。 此外，融资融券余额维持在高位，导致股价下跌引发的连锁卖出风险加大。投资者用借来的资金购买的股票价格下跌时，必须追加保证金或出售持有的股票。如果这种情况在多个账户中同时发生，强制卖出可能导致进一步下跌的恶性循环，SGI资本对此进行了说明。 各行业的下跌趋势也十分广泛。根据Tien Viet证券（TVS）的数据，上个月19个行业中只有5个行业上涨。金融服务业下跌了10.8%，房地产和银行业分别下跌了4.4%和2.2%。SGI资本指出，第四季度资金压力可能会持续。随着年末临近，贷款偿还和投资资金结算需求增加，如果存款利率进一步上升，投资者可能会优先选择持有现金和存款，而非投资股市。 不过，股价大幅下跌并不意味着所有股票的投资吸引力消失。SGI资本强调，因债务负担导致的卖出压力可能为长期投资者提供机会，但仅因股价大幅下跌就认为其已经足够便宜是不应当的。一些证券公司预测，如果主要支撑位1720点被突破，指数可能会下跌至1670点。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国的国庆假期期间，尽管国内的移动人流依然庞大，但消费的热度却不如往昔。旅游景点人满为患，火车站旅客如潮，但人口的流动并未转化为支出的增长。这次黄金周提出了一个明确的问题：中国人为何在出行时却不愿意掏钱？这个问题同样关系到向中国市场出口和接待中国游客的韩国经济。 根据中国交通运输部的数据，今年国庆假期前五天的区域间移动量仅比去年同期增长了0.5%。与年初的春节相比，移动的弹性明显减弱。然而，仅凭这一数据并不能断定消费的萎缩。去年中秋节与国庆节重叠，而今年这两个假期分开，导致需求分散。 然而，无法用此解释的变化迹象也通过数据显现出来。主要旅游景点的销售增长率未能赶上访客增长率，免税消费中则出现了消费者节省支出的趋势。这并不意味着消费整体下降。尽管人流增加，销售额也在上升，但每位顾客所创造的销售额却在减少。这对企业而言，可能是比总销售额增长更为棘手的变化。即使客户数量增加，扣除人力成本和运营费用后，剩余的利润也可能无法达到预期。 假期的增加确实提供了更多的旅行时间，但并不意味着旅行支出也随之增加。家庭会将固定预算分配到更多的日子和目的地上。通过降低住宿等级、比较交通费用和减少购物等方式来享受长假。中国消费者的消费意愿并非消失，而是根据消费能力调整需求。仅靠假期的延长来振兴内需的期待也面临局限。 这种行为背后，潜藏着对未来收入的不安。当房地产价值波动时，家庭会感到资产缩水；如果对工作和工资没有信心，便会推迟当前支出。医疗、养老和子女教育的负担越重，储蓄的必要性也越大。即使政府鼓励消费，家庭首先考虑的仍是能否承担明天的生活。消费复苏的关键在于就业的稳定性和收入的持续性。打开钱包的动力源于对未来的信心。 中国的“以旧换新”政策也应从同样的标准来评估。补贴降低了购买成本，短期内刺激了需求。问题在于其中有多少是新的消费，多少是将明年的购买提前到今年。对于已经拥有足够耐用品的家庭，提前更换的效果可能更为明显。如果仅仅根据补贴实施后的销售增长来宣布政策成功，便会忽视补贴结束后可能出现的需求空白。政策可以改变支出时点，但并不能自动创造持续的购买力。 然而，将中国消费整体描绘成悬崖也并不准确。根据中国国家统计局的数据，今年1至8月，服务零售的增长率高于商品零售。在便利店和超市相对表现良好的同时，百货商店和品牌专卖店则表现不佳。中国家庭并不是均匀减少所有消费，而是重新选择支出方向。选择体验感更高的消费，而非知名品牌的商品，选择价格更易比较的渠道，而非昂贵的销售渠道。 这种选择在旅行中也有所体现。与其选择大城市的高档住宿，不如选择小城市的民宿；如果机票价格过高，则选择铁路出行。然而，不能将铁路使用的增加完全归因于节约，也不能将电影票房的低迷完全归因于收入减少。交通网络的便利性、油价和作品的竞争力也影响消费。重要的是超越个别指标，关注反复出现的趋势。中国消费者在更远的地方移动，停留更长时间，同时提高支出的效率。尽管距离和停留时间增加，但并不能认为消费的高端化正在进行。 中国消费温度变化... 韩国经济需警惕 韩国经济首先需要警惕的是对中国增长率与韩国企业销售将如往昔般同步的期待。中国的增长将推动韩国中间产品的出口，而中国人的收入增加将使韩国的化妆品和免税店受益，这一熟悉的路径可能会减弱。即使中国内需恢复，如果中国企业占据了更多的需求，或者消费增长发生在韩国企业的主力产品之外，效果也将有限。现在需要提出的问题是，中国的增长不仅在于多少，还在于谁的收入和哪个领域的需求在增加。 对中国的出口也需进行区分。与其等待中国整体的复苏，不如关注产品的最终需求和客户的投资计划。在出口额增加的同时，需警惕不同品类之间销售量、价格和盈利能力的巨大差异。 石油化工和钢铁等行业面临需求减缓和竞争加剧的风险。如果在中国市场上销售不佳的产品转向海外，韩国企业不仅会遭遇中国市场订单的减少，还会在第三国面临价格竞争。这是中国内需疲软传导至韩国的又一途径。通过降低价格来维持销售量的方式可以在短期内保护生产率，但并不能保证长期的盈利能力。必须及时调整生产规模和产品结构，减少对通用产品的依赖。 中国内需也可能受到影响。在中国企业拓展海外市场的过程中，低价商品的供应增加将使国内消费者受益。同时，生产类似商品的中小企业和销售这些商品的零售商将面临利润压力。将廉价进口商品的涌入仅视为消费者的利益，或仅视为对国内产业的损害，都是不全面的。必须在安全、质量、税收和交易规则上公平适用，以便国内企业通过生产力和差异化进行竞争。在保护与放任之间，必须保持基本原则的应对。 旅游业是最先感受到期待与现实差距的领域。随着中国人海外旅行目的地的变化，需求转向韩国的可能性是一个机会。然而，航班的增加和入境人数的增长并不意味着免税店的销售会随之恢复。航班数量是供应指标，而游客的消费则是独立的结果。不能仅凭过去中国游客手提购物袋的记忆来制定商业计划。拿着计算器的消费者在韩国也会比较住宿费、交通费和商品价格。 因此，旅游的绩效指标需要改变。除了入境人数，还应关注停留天数、地区消费、回访率和旅游企业的盈利能力。如果访客增加，但消费仅集中在首尔的某些商业区，或因过度折扣而无法盈利，那么旅游的溢出效应将会减小。将便利的出行、合理的住宿、饮食和文化体验结合起来，丰富游客在韩国的停留时间至关重要。吸引更多游客的政策与让所有游客满意并愿意消费的政策必须同时设计。 需要将地方美食、市场、表演和展览、日常小巷的魅力打包成易于接近的产品。减少小的不便，如中文导览、支付便利、行李寄存和公共交通信息，也有助于消费。高价和强制销售可能会带来一次性销售，但会损害回访和信任。地缘政治冲突带来的意外利益随时可能改变方向。必须增加寻找韩国自身魅力的客户，以便旅游需求得以持续。 化妆品、时尚和食品企业也应重新审视仅凭“韩国制造”这一招牌就能收取高价的策略。消费者越是关注价格，就越需要具体说明质量、功效和便利性。小包装、体验产品和易于重复购买的价格区间可以降低购买负担。然而，并非所有品牌都需要进入低价竞争。如果在高端市场中有足够的理由说明为何更贵，需求依然存在。在变化的市场中，减弱的不是高价商品整体，而是价格理由不明确的商品。 政府的贸易支持也应更进一步，不仅仅是增加出口总额。应提供中小企业能够利用的信息，了解中国消费向哪些地区、渠道和价格段转移。市场拓展的支持不应止于参加展会。需要帮助企业考虑当地的分销网络、结算条件、库存和退货负担、在线销售成本等，确保实际盈利的结构。市场多元化也不应仅仅增加销售渠道的数量。必须具备符合新市场需求和监管的产品，才能实质性降低对中国的依赖。 中国的闭钱包对韩国内需提出的问题 中国的闭钱包也对韩国的内需政策提出了质疑。消费券、折扣活动和假期延长可以带来短期的活力。然而，如果家庭的实际收入没有改善，居住成本、教育费用负担和就业不安持续存在，那么效果将不会持久。政府创造的消费机会，家庭必须在生活的可预测性支持下才能加以利用。企业也需要政策和规则的稳定性来进行投资和招聘。内需的基础不是活动的次数，而是能够赚取收入和规划未来的经济信任。 在判断未来中国消费时，也需要原则。应确认国庆假期的最终旅行支出，同时关注假期长度、旅行构成和比较期间。整体移动量并不等同于游客数量，旅行租赁也与不同人数不同。主要商业区的销售并不能代表整个中国的消费能力。尤其不应仅凭初步统计来确定10月的整体消费。必须观察假期后的零售销售、就业和家庭收入的趋势，以便区分日历带来的短期效应与持续复苏。 中国依然是一个庞大的市场。然而，庞大的市场并不保证韩国企业的增长和收益。消费者并未消失，但选择变得更加严格。韩国面临的任务是提供符合这些选择的技术、产品和服务。与其盲目等待中国的复苏或寄希望于意外收益，不如重新构建能够带来销售和利润的结构。能够打开中国钱包的，不是韩国的期待，而是中国消费者认可的价值。这次国庆假期给韩国经济发出了最现实的警告。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

10月7日，苹果应用商店的免费应用下载总榜上，‘泡泡为星舰(bubble for STARSHIP)’的名字赫然在列，取代了Claude、Gemini和ChatGPT等知名生成型AI应用，成为第一名。 在社交网络领域也位居第一。与DearU服务相关的JYP·Cube泡泡应用和SM的Lysn均未能进入榜单。在全球IT巨头的生成型AI应用中，私人消息订阅服务应用能够夺得第一，背后正是演员李光洙的努力。 你好？ 10月1日，李光洙在启动泡泡服务时发出的第一句话看似平常，但随后的举动却非同寻常。他接连发送“啊”、“啊啊”、“啊啊啊”、“喂？”等消息，甚至坦言“我可能上瘾了，怎么办”、“啊，受不了”。 他的沟通方式也充满趣味。根据自己的状态，频繁更换头像，实时与粉丝分享日常。上周末，他在好友都敬秀的演唱会上，因无法忍住而偷偷发送泡泡的画面被粉丝捕捉，令社区爆笑。 如果只是单纯的娱乐，可能不会引起如此大的关注。李光洙以其独特的现实主义和幽默感，针对粉丝日常的烦恼给予了简洁而机智的回应，营造了良好的氛围。 对于表示不想上班的粉丝，他回应道：“你是现在大学生的梦想”；对于问“上学是真的吗”的学生，他则说：“你是现在幼儿园生的梦想”；而对于求职者的抱怨，他则幽默地说：“你是现在没有梦想的人的梦想”。对于因毕业和就业而感到不安的粉丝，他安慰道：“这是自然的过程，不要对不安和焦虑感到不安”；而对于在刷牙前感到紧张的粉丝，他则机智地回应：“开始时会紧张，但一旦开始就没什么了”。 这些对话通过截图在X（前推特）上广泛传播。许多帖子称“李光洙的泡泡真划算”、“10月最值得消费=李光洙的泡泡”。此前，泡泡的粉丝们常抱怨所订阅的艺术家消息发送频率低，觉得不值。李光洙的泡泡因此受到更大的欢迎。 泡泡是由DearU运营的订阅型粉丝平台，用户可以接收艺术家的消息并进行回复。费用为应用内支付每月5000韩元，网站支付为4500韩元。根据DearU的半年度报告，已有200多家经纪公司和720名以上的IP参与，今年第二季度的平均订阅人数为197万。 股价也引起了关注。截至当天上午10时，DearU的股价为18980韩元，比52周最低价（16680韩元）高出13.8%。 一些投资者开始讨论入驻效应。在讨论区中出现了标题为“李光洙泡泡入驻效应”的帖子，6日还有“DearU应该好好感谢光洙”的帖子。 然而，与52周最高价（45850韩元）相比，仍然低了58.6%。最近股价的反弹可能与上个月29日公告的150亿韩元规模的自购及注销计划有关。入驻效应是否能转化为订阅者数量和业绩，尚未得到确认，需等到明年初第四季度业绩公布后才能评估。 应用商店的第一名也可能只是一天的记录。然而，李光洙以“你好？”开场的泡泡，确实让人重新思考在订阅服务中‘沟通’的意义。

华为的技术发展速度令人瞩目。曾经依赖购买美国企业技术的中国公司，如今已转变为拥有美国企业所需技术的公司。中国的技术追赶，已不再是简单的“低价攻势”。 本周，华为技术实力的一个标志性事件浮出水面。美国半导体公司高通决定直接购买华为的一些美国专利。这一关系自2001年华为向高通支付专利使用费以来，经过25年发生了翻天覆地的变化。此次合同涵盖了5G、计算、人工智能（AI）和网络等广泛领域的专利，而高通购买的华为专利也涉及计算、AI和网络等领域。交易金额和具体专利尚未公开。 更值得关注的是华为的技术积累方式。根据华为的说明，公司每年将超过10%的收入投入到研发（R&D）中，2007年至2025年累计研发投资额达到1.8万亿元人民币（约359万亿韩元），研发人员也已达到11万人。虽然这些数据来自华为，但不可否认的是，华为在5G、自动驾驶和AI等领域进行了长期投资。华为表示，自2009年起开始5G研究，2016年起进入AI研究。 此外，华为的技术并不局限于特定行业。最近，意大利豪华汽车品牌玛莎拉蒂正在考虑利用中国电动车技术的方案。玛莎拉蒂的母公司斯特兰蒂斯与中国长安汽车、华为正在讨论电动车开发合作。虽然尚未签署具有约束力的合同，但根据中国方面的构想，华为将提供智能座舱和先进驾驶辅助系统（ADAS）等核心软件，而长安汽车将负责生产。这一局面显示出中国电动车技术已渗透到欧洲豪华汽车品牌的领域。 韩国需要关注的是，华为等中国企业不再仅仅是大量生产廉价产品。它们通过长期的研发投资，结合获得的专利、软件和制造能力，创造出全球企业所需的技术。更令人担忧的是这一过程的速度。从通信设备到智能手机，再到AI和自动驾驶，如今已扩展至汽车产业。 韩国在中美之间必须保持技术竞争力。仅仅在半导体、电池、汽车、造船等支撑韩国经济的行业中表现良好，并不能让人安心。我们必须正视中国企业在某一时刻可能不再是我们的竞争对手，而是全球企业的技术合作伙伴这一现实。 特别是，研发投资不会在短期内见效。华为今天的成就并非一朝一夕之功，而是自1990年代以来对人才和研发的投资，以及将技术与商业相结合的结果。韩国也需要超越眼前的业绩和短期产业政策，进行10年、20年后的技术投资。 在美国遏制中国技术崛起的同时，中国企业正在全球市场中寻找新的机会。我们不应仅将中国的技术发展视为“追赶美国的过程”。在某个时刻，中国可能成为包括美国和韩国在内的全球企业选择技术的市场的一部分。华为的飞跃不仅是一个中国企业的故事，更是对韩国在多快准备好这一问题的警示。

最近，法院对基于形式要件的退市决定进行了制止，导致人们对该制度的有效性产生关注。韩国交易所表示，将审查与市值、低价股等形式性退市标准相关的后续措施，并将在不久后公开相关信息。 金成天，交易所KOSDAQ市场总部公告制度团队负责人在6日于首尔汝矣岛的韩国交易所举行的“KOSDAQ日”上表示：“最近法院作出了相关决定，退市部正在推进后续措施。由于目前正在内部报告，具体内容尚无法透露，但将很快进行说明。” KOSDAQ市场的退市主要分为基于形式审查的退市和基于实质审查的退市。形式审查是指根据上市规则未满足条件的企业，按照相关标准进行退市的程序。 如果上市公司未能满足交易量或股票分散等市场交易所需的条件，将经过管理股票指定等程序进行退市。如果在规定时间内未能解决问题，可能会决定退市。在企业被判断为持续上市困难的情况下，例如最终破产或审计意见相关原因，可能会在没有单独改善程序的情况下直接退市。 最近，形式性退市标准也得到了加强。交易所自7月起实施了KOSPI 300亿韩元、KOSDAQ 200亿韩元的市值标准。同时，针对股价低于1000韩元的企业，新的“低价股”标准也被引入。因为认为未能满足上市企业最低条件的公司长期留在市场上可能会损害投资者信任。 然而，最近法院对基于形式要件的退市决定的效力进行了暂停，退市程序也因此出现了变数。首尔南部地方法院第51民事部于2日裁定，KOSPI上市公司主演科技和KOSDAQ上市公司凯美药业分别对韩国交易所提出的退市决定效力暂停申请得到了支持。 法庭指出，因市值不足而被指定为管理股票的企业在90个交易日内连续45个交易日未能超过市值标准的条款等问题。特别是，原定于明年1月开始实施的KOSPI 300亿韩元、KOSDAQ 200亿韩元的市值标准上调时间被提前至今年7月，被认为违反了比例原则和可预见性。 因此，交易所表示正在审查法院决定的后续措施。由于这可能会影响面临退市危机企业的后续退市程序，预计将制定具体的应对方案。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩元兑美元汇率小幅下跌至1340韩元区间。 截至上午9时15分，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率为1342.8韩元。当天上午6时的汇率较前一交易日的收盘价（1344.00韩元）下跌1.6韩元，报1342.4韩元。 尽管美国国债利率上升，美元走强，但汇率却出现小幅下跌。前一晚，美国10年期国债利率一度攀升至5.347%，创下2002年4月3日以来的最高水平。30年期国债利率也一度达到5.702%，为2002年5月以来的最高点。 美元同样表现强劲。美元指数较主要六种货币上涨0.25%，报102.136。 纽约股市全线飘红。道琼斯工业平均指数较前一交易日上涨90.94点（0.18%），收于51267.90点。 标准普尔500指数上涨51.23点（0.66%），收于7773.95点；纳斯达克综合指数上涨286.45点（1.05%），收于27477.31点。 国际油价因供应担忧缓解而下跌。12月交货的布伦特原油下跌1.89%，报每桶100.32美元；11月交货的西德克萨斯中质原油（WTI）下跌1.84%，报每桶89.43美元。 同一时刻，国内股市外资呈现卖出优势。开盘初，外资投资者在证券市场上卖出2833亿韩元。 当天汇率预计将上涨。我们的银行经济学家闵京元表示：“汇率将在美元走强和低价买入的推动下，预计小幅上涨至1340韩元中间水平。”他指出：“全球美元走强的影响将在外汇市场上逐渐显现，汇率将呈现小幅上涨的趋势。” 他补充道：“在供需方面，进口商可能会在月中付款前积极获取美元，而持续进行海外股票投资的居民的兑换需求也将支撑汇率上涨。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

由于油价上涨和高昂的汽车价格，美国消费者开始转向相对便宜的小型车。 根据《华尔街日报》1日的报道，现代汽车的紧凑型轿车埃兰特（韩国名：亚凡达）在2026年第三季度的销量同比增长了18%。同类车型丰田卡罗拉在2026年1月至9月的销量也同比增长了8.4%。 通用汽车（GM）的雪佛兰Trax和Trailblazer等小型运动型多功能车（SUV）在第三季度的销量也大幅增长。这些车型均在韩国生产并出口到美国，起售价均低于25,000美元（约合3406万元人民币）。 相比之下，大型SUV的销量表现不佳。通用汽车的雪佛兰Suburban和Tahoe销量下降，现代汽车的Palisade在第三季度销量也减少了1%。而Jeep Grand Cherokee的销量则暴跌了30%。 美国汽车行业一直以来专注于利润丰厚的大型SUV和皮卡的销售。尽管通用汽车和福特大幅缩减了轿车业务，但近期高昂的汽车和汽油价格加重了消费者的负担，使得相对便宜的车型的重要性再次上升。 汽车购买信息公司Edmunds预测，美国第三季度的新车销量将同比略有下降。今年整体汽车销量预计将与去年持平或有所下降。 在这种情况下，保持中低价轿车的企业销量却出现了增长。现代汽车美国公司首席执行官兰迪·帕克（Randy Parker）表示：“没有放弃轿车真是太好了。”他指出，轿车的销售有助于扩大在美国市场的份额。 本田的第三季度轿车销量也增长了18%，创下2020年以来的最佳业绩。 拥有克莱斯勒的斯特兰蒂斯（Stellantis）也计划进军中低价车辆市场。斯特兰蒂斯首席执行官安东尼奥·菲洛萨（Antonio Filosa）表示：“在4万美元以下的市场中存在巨大的机会。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

"价格便宜，但质量评价不错。" 在首尔广津区的大创建大店，顾客在货架上挑选彩妆产品，试用后拿出手机搜索评价。店内顾客年龄层次多样，从十几岁的学生到聚在一起的中年顾客，还有拖着行李箱的外国人。社交网络上因"缺货潮"而闻名的面膜产品被顾客一次性放入购物篮的场景也十分显眼。 查看产品评论的顾客表示："虽然买了很多，但大约只花了3万韩元，负担不大。"她还说："这不仅仅是便宜，而是以合理的价格聪明消费的感觉。" 这家约20坪（66平方米）的店铺中，约80%的商品为美妆产品。大创从最初的"1000韩元商店"起步，现已出现了以化妆品为主的店铺。 同日，位于首尔麻浦区的无神社美妆店也成为了新兴的"热门打卡地"。从地下1层到地上3层，约400坪（1262平方米）的店铺内，顾客们纷纷体验产品，穿着粉色制服的员工用韩语和英语为顾客讲解产品。 一位推着婴儿车的顾客表示："听说无神社美妆店开业，原本只是想随便看看，结果体验了各种产品，时间一下就过去了。"一对来自日本的年轻夫妇也表示："平时对韩国化妆品很好奇，发现这里有很多特色产品。" 作为生活用品店的大创和以时尚平台起家的无神社都开始涉足美妆领域。大创坚持5000韩元以下的价格，而无神社则以独立品牌和体验为主打。由于高物价，寻找合理价格化妆品的消费者增多，K美妆市场也在不断增长，零售商们也在扩大美妆业务。 ◇5000韩元化妆品也要仔细挑选……大创降低购买门槛 大创的优势在于价格。其所有商品均以5000韩元以下的价格出售，这一定价政策也适用于化妆品。 大创自2023年起开始受到关注，当时一款3000韩元的护肤产品在社交网络上引发热议，导致缺货。此后，分享大创化妆品购买评价的内容不断增加，化妆品公司也纷纷推出符合大创统一价格政策的产品。 销售额也迅速增长。根据Embrain购买深度数据（购买估算基准），截至今年3月，大创美妆产品的购买估算额约为3619亿韩元，同比增长39.6%。在此期间，符合大创价格的"第二品牌"的购买估算额也增长了58.2%，约为853亿韩元。这一趋势被解读为消费者越来越重视自身满意度，理性消费趋势增强，导致了性价比高的替代品（与热门产品相比价格便宜但质量相似的产品）消费的扩散。 业内人士表示："大创的消费者对价格和购买目的有明确的期待。由于许多消费者希望无负担地体验产品，因此这是一个有效的渠道，可以吸引新客户并引导产品体验。" ◇无神社70%为独立品牌……美妆零售竞争加剧 无神社专注于让顾客能够直接体验和发现各种品牌。在约600个入驻美妆品牌中，70%为独立品牌。 选择弘大的无神社作为首家线下美妆店也受到商圈特性的影响。无神社的数据显示，弘大流动人口中67%为外国人，而国内访客中女性比例超过一半。 一层主要销售彩妆和香水，二层则是护肤、头发、身体、男性和牙齿护理产品。顾客们在手上试用彩妆产品，或测试护肤品。有顾客在洗手台前试用产品后洗脸。地下1层则设有美妆药妆店。 无神社美妆线下团队的金妍珍表示："我们的目标是让独立品牌与新客户见面，外国顾客了解K美妆品牌，国内顾客发现新趋势。" 从时尚起家的无神社美妆业务已经迅速发展。无神社美妆去年的交易额比前一年增长了50%以上。通过将在线扩展的美妆业务转向线下，旨在捕捉直接体验产品的需求。 ◇生活用品店、时尚、便利店等……美妆销售渠道不断扩大 化妆品销售渠道正在从以Olive Young为代表的H&B（健康与美容）商店向外扩展。生活用品店和时尚平台之后，便利店也开始推出小容量、低价化妆品，扩大美妆商品线。 零售商们对美妆的关注也与化妆品特有的商品性有关。与服装或家电相比，化妆品的购买周期较短，新产品发布频繁，容易吸引顾客再次光临，同时，前来购买化妆品的顾客也可能顺便购买其他商品。 数据趋势平台Pickple分析了化妆品消费者的购物体验，结果显示，64.4%的女性受访者表示每月至少购物一次化妆品。在选择化妆品时，40%的女性和36.9%的男性认为"性能测试"是最重要的考虑因素。由于购买频繁且有较强的直接体验需求，因此对零售商而言，化妆品是一个容易吸引顾客的商品类别。 根据食品药品安全处的数据，今年上半年韩国化妆品出口额达到700亿美元（约9万亿韩元），同比增长27.3%，创下历史上上半年最大值。随着海外对韩国化妆品需求的增加，外国游客涌入的韩国主要商圈也成为K美妆的重要销售渠道。 业内人士表示："美妆是通过社交网络传播与线下体验自然结合的典型类别。市场进入本身并不困难，但持续获得消费者青睐的竞争力至关重要。"

日本大型折扣店唐吉诃德的运营公司计划收购玩具专卖店托伊扎鲁斯在日本的业务。尽管受益于卡牌游戏和外国游客的需求，日本玩具市场规模创历史新高，但托伊扎鲁斯却连续8年亏损。由于出生率低和在线购物的普及，托伊扎鲁斯预计将在进入日本市场35年后撤出门店。 据《日本经济新闻》30日报道，唐吉诃德的母公司泛太平洋国际控股公司（PPIH）预计最早将在10月底收购在日本运营的托伊扎鲁斯及婴儿用品专卖店贝比扎鲁斯等约150家门店，收购金额预计在100亿日元（约合862亿韩元）左右。 《读卖新闻》报道，PPIH在收购日本托伊扎鲁斯的母公司托伊扎鲁斯亚洲时，将接管门店和员工的雇佣关系。根据《朝日新闻》的报道，日本托伊扎鲁斯的员工，包括兼职在内，约有6000人。PPIH在被问及收购事宜时表示：“没有可以回答的内容。” 日本托伊扎鲁斯在2025年财年中记录了37亿日元的净亏损，连续8年亏损。自2000年代中期以来，大型家电零售商通过积分优惠吸引客户，2010年代又被亚马逊等在线零售商抢走了客户。尽管尝试增加小型门店等变革，但仍然无济于事。出生率低导致儿童客户群减少，这也给以郊区为中心运营的托伊扎鲁斯带来了压力。 作为全球最大的玩具连锁店，美国托伊扎鲁斯于1991年在茨城县的阿美町开设了第一家日本门店。当时，美国政府在日本市场开放谈判中，要求放宽对大型商店新开设的严格限制，托伊扎鲁斯的日本进驻成为这一象征性案例。在日本玩具行业，长期以来以定价销售为主，托伊扎鲁斯以“常时低价销售”为口号，大量展示廉价产品，在巅峰时期在日本运营超过160家门店。 美国托伊扎鲁斯于2017年申请破产保护，次年关闭了美国境内735家门店并清算业务。当时，作为托伊扎鲁斯亚洲的子公司的日本托伊扎鲁斯逃过了美国总部破产的影响，继续营业，但随后又受到新冠疫情的冲击，亏损持续。 相比之下，日本玩具市场仍在增长。根据日本玩具协会的数据，2025年度市场规模预计将比前一年增长6%，达到1兆1664亿日元，连续五年创下历史新高。卡牌游戏和交易卡作为最大品类，占市场的约30%，其受欢迎程度加上外国游客的购买需求也在增加。《日本经济新闻》分析认为，成年客户群体“宅文化”推动市场增长，但托伊扎鲁斯未能充分满足这一需求。托伊扎鲁斯虽然在去年3月推出了首家专门针对“宅文化”的门店，但却比竞争对手晚了。 据《日本经济新闻》报道，PPIH在收购后将暂时保留托伊扎鲁斯的招牌，随后将扩大卡牌游戏等成人玩具的销售，转型为针对“宅文化”需求的门店。该计划还旨在扩大与儿童和家庭客户的接触，利用于唐吉诃德的新产品开发。《日本经济新闻》分析认为，PPIH还计划加强与万代南梦宫控股和塔卡拉托米等大型玩具制造商的关系。 竞争零售商也在扩大和改造门店，以抓住日益增长的玩具需求。永旺集团旗下的永旺零售在7月开始运营专门的楼层，集中销售游戏和玩具。山田控股计划到2030年3月将大型玩具和游戏门店“生活精选”增加到80家。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。