尽管KOSPI指数突破7000点，个人投资者却遭遇27年来最差投资表现
KOSPI指数在7000点附近波动，然而个人投资者的投资表现却显得相当惨淡。由于在股价上涨后才迟迟买入，而在调整开始时又迅速撤资，导致了所谓的“错位投资”现象反复出现。 根据韩国交易所截至9月22日的投资者净买入数据，今年初至今，个人投资者的“交易时机差”达到了-4.5%。这一数据是自1998年相关统计开始以来，仅次于1999年的-4.65%，为第二低水平。 交易时机差是指个人在净卖出股票的日子与净买入股票的日子的平均KOSPI指数差值，除以年均KOSPI指数的结果。数值为负，意味着个人在相对高点买入、低点卖出。 今年股市快速上涨，个人投资者的追涨行为显著增加。尤其是在KOSPI平均水平为7224.8点时，个人投资者净买入了89.9万亿韩元。在5至6月间，个人在平均7994.9点时净买入了77.5万亿韩元，进一步扩大了在上涨市场中的买入力度。 然而，近期股市调整导致个人资金迅速流出。信永证券的数据显示，8月国内股市直接投资资金净流出达13.5466万亿韩元。进入9月，截至18日又流出9.83万亿韩元。在不到两个月的时间里，超过23万亿韩元的资金已从股市撤出。 股市周边资金也在减少。根据金融投资协会的数据，截至9月18日，投资者保证金为98.3346万亿韩元，比6月4日的年内最高点139.6948万亿韩元减少了约41万亿韩元。“上涨时买入，调整时撤资”通常，个人投资者在股市上涨后会出现滞后性资金流入的趋势。在调整初期，他们往往会进行所谓的“摊平”操作，以降低平均买入成本，从而继续吸引资金流入。 但这次情况有所不同，资金在股市调整的同时迅速流出。分析认为，许多在高点买入的个人投资者在市场波动加大时选择离场，而不是继续增持。 信永证券研究中心的金学均在最近于韩国交易所举行的座谈会上表示，通常在股价上涨期间，资金会滞后流入，而在调整初期也会有额外资金进入，但此次调整后资金流出是异常现象。 随着个人投资能力的下降，未来国内股市的供需中外资的影响力可能会进一步加大。相反，尽管现金类待机资金减少，但信用交易融资余额仍维持在高位，若市场波动加大，个人投资者的损失可能会加重。 专家建议，在强势市场中应警惕追涨短期急剧上涨的个股。尽管指数长期上涨，但买入时机和个股的选择会显著影响个人投资者的实际收益率。 证券业人士表示：“股市快速上涨时，后知后觉追逐收益的投资者必然会增加。与其短期预测市场方向，不如进行符合投资期限和风险承受能力的分散投资。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-09-24 15:04:10
