随着国内企业信用评级下调的数量较去年有所减少，电池及高端材料行业的信用状况却持续恶化。整体企业信用风险并未扩大，而是部分行业因市场低迷而财务负担逐渐加重。 根据信用评级行业的消息，截至目前，今年已有29家企业的公司债及企业票据（CP）信用评级或评级展望被下调，较去年同期的32家有所减少。 三大信用评级机构（韩国企业评价、韩国信用评价、NICE信用评价）的下调案例从去年的48件增加至今年的71件，增幅达到47.9%。不过，其中38件集中在中央集团的子公司。若不计这些案例，今年的下调数量为33件，较去年的48件减少了31.3%。 中央集团自6月以来，因部分子公司出现债务违约和申请企业重整程序，其信用评级接连被下调。中央日报、内容中央、JTBC、Megabox中央等主要子公司的信用评级下调，推动了整体调整数量的上升。 相比之下，电池相关企业的信用评级下滑尤为明显。SK IET的信用评级从A降至A-，SK Nexilis从A2降至A2-。EcoPro的A2评级展望由稳定调整为负面，大进先进材料也被列入负面审查名单。 电池产业的市场低迷持续，相关企业的信用压力也随之加大。信用评级的下调可能会在未来的公司债发行等外部融资过程中增加成本负担，这一点值得关注。 另一方面，去年信用评级频繁下调的石化行业目前相对稳定。去年，乐天化学、孝诚化学、SK先进、SKC、休比斯等5家公司的信用评级被下调，但今年仅有乐天化学和丽川NCC两家公司受到影响。 然而，乐天化学和EcoPro等部分企业的信用评级在去年基础上仍有所下降。尽管行业整体下调企业数量减少，但个别企业的财务负担并未得到缓解。 综上所述，今年企业信用状况的变化主要分为中央集团的大规模信用事件和部分制造业行业持续的信用恶化。尽管市场整体下调企业数量减少，但行业复苏缓慢的企业在融资方面的压力仍将是一个主要变量。

韩国大型企业接连进入债务重组及企业重整程序，推动银行贷款逾期率上升。今年7月，韩国大型企业贷款逾期率升至五年来最高水平，韩国国内银行韩元贷款整体逾期率也创下十年来同期最高。 韩国金融监督院22日发布的《2026年7月底韩国国内银行韩元贷款逾期率现状（暂定）》显示，截至7月底，韩国国内银行贷款逾期率为0.63%，较6月的0.56%上升0.07个百分点，较去年同期高出0.06个百分点。以历年7月为基准，这一数据为2016年7月（0.78%）以来的最高水平。 金融监督院分析称，7月通过核销、出售等方式处置的逾期债权规模较6月有所减少。同时，韩国中央集团（JoongAng Group）旗下企业进入企业重整及债务重组程序，产生数千亿韩元规模的新增逾期债权，也是推高整体逾期率的重要因素。 7月新增逾期贷款规模为3.2万亿韩元（约合人民币157.9亿元），较6月的2.6万亿韩元增加6000亿韩元；同期，逾期债权处置规模则减少3.9万亿韩元至1.4万亿韩元。新增逾期率为0.12%，环比和同比分别上升0.02个和0.01个百分点。 从不同贷款类型来看，企业贷款逾期率为0.78%，较6月上升0.10个百分点。该指标今年5月曾达到0.84%，6月降至0.68%，7月再度回升。其中，大型企业贷款逾期率由6月的0.22%升至0.36%，环比上升0.14个百分点，同比上升0.22个百分点，为2021年7月录得0.37%以来的5年最高水平。金融监督院表示，这一升幅同样主要受中央集团旗下企业债务重组及企业重整程序影响。 中小企业贷款逾期率为0.91%，较前一个月上升0.09个百分点。其中，中小法人企业贷款逾期率为1%，个体经营者贷款逾期率为0.77%，均较6月上升0.08个百分点。 家庭贷款方面，7月逾期率为0.42%，较6月的0.4%上升0.02个百分点，但较去年同期下降0.01个百分点。其中，住房抵押贷款逾期率环比上升0.01个百分点至0.29%；信用贷款等不含住房抵押贷款的家庭贷款逾期率则上升0.07个百分点至0.84%。 金融监督院表示，在市场利率上行趋势及外部经济环境不确定性持续的情况下，贷款逾期率仍存在进一步上升的可能。今后将重点监测资产质量恶化风险较高的脆弱领域，并引导银行充分计提贷款损失准备金，同时积极核销和出售不良债权。

投资JTBC和中央日报公司债券的个人投资者因遭受重大金融损失，已对中央集团总裁家族及参与发行和销售的金融公司提起集体刑事控告。 JTBC和中央集团公司债券受害者共同律师团于9日在首尔瑞草区律师协会馆召开记者会，宣布已于前一天向首尔南部地方检察厅控告中央集团总裁家族、关联公司及相关金融机构共20人，涉嫌违反资本市场法。 此次控告共有319名个人投资者参与，他们投资了JTBC及中央日报的公募公司债券及以此为基础资产发行的电子短期债券，交易记录显示的客观损失金额至少达到325亿韩元。 被控告人包括中央控股公司会长洪锡炫、中央集团副会长洪正道、内容中央代表洪正仁等总裁家族三人，以及中央控股公司、JTBC、中央日报等关联公司法人及前任和现任代表董事。此外，负责证券发行、流通、销售及资产管理的信韩投资证券、汉阳证券、Kiwoom证券、JNS投资委托及相关金融公司的员工也因涉嫌不正交易而被控告。 律师团指出，中央集团通过利用新型资本证券进行关联公司间的资金周转，并未将无法收回的债权损失反映在财务报表中，从而结构性地虚增了财务数据。 中央集团通过让其他关联公司收购账面上存在资本蚕食风险的关联公司的新型资本证券，表面上扩充了资本，随后以此为基础在市场上募集个人投资者的资金。然而，募集到的资金并未留在发行公司，而是流向了其他关联公司，并且对于难以收回的关联债券也未设立坏账准备金，从而隐瞒了损失，律师团解释道。 律师团以2024年中央控股公司与大博中央收购JTBC发行的新型资本证券740亿韩元为例，指出JTBC通过此举虚增了账面资本，表面上确保了财务健康，但实际上该资金并未用于JTBC的运营，而是被投资或借给了其他关联公司如Studio Aye Central和Phoenix Sports。最终，JTBC只剩下利息和偿还负担，而实际资金则流出至其他关联公司。 会计评估的不平衡性也被指出是严重问题。截至2025年底，中央集团主要关联公司在对关联公司的投资1兆68亿韩元中，约61%即6150亿韩元被反映为损失。 相反，对于同一关联公司借出的贷款及债券7405亿韩元却未设立任何坏账准备金。尽管同一关联公司的股票价值被评估为下跌，但对该公司的债权却被扭曲为全额可收回。 JTBC正是基于这种扭曲的财务报表，分四次发行了总额3200亿韩元的公募公司债券，其中2450亿韩元的本金目前处于到期利益丧失状态。 曾任金融监督院院长的李福贤律师也出席了当天的记者会，强调“此次控告并非单纯由个别公司的资金困难引发，而是在集团层面有机计划下执行的事项”。 李律师表示：“从集团整体的资金流动来看，以控股公司为中心，总裁家族的资金被投入，随后又通过关联公司的支持和回收过程形成了一系列交易结构。”他补充说：“在2023年后，资金筹集环境急剧恶化的情况下，跨越个别关联公司的资金支持决策，必须有总裁家族和集团CFO等最终决策者的介入。” 对于事件的管辖和调查主体的立场，李律师也表示：“尽管发生了多重受害的大型资本市场犯罪，受害者却不得不自行组建会计分析团队来查明事实，令人遗憾。”他请求：“如果现有司法制度结构下，首尔南部检察厅的直接调查困难，请迅速将案件移交给具备资本市场犯罪调查专业性的金融监督院特事警察，以便行使调查指挥权。” 他特别强调，若警方调查或移交给中检署，案件处理可能会延迟超过一年，因此金融监督院特事警察的介入是实现有效调查的必要条件。 对于共同被控告的金融公司的责任，李律师表示存在间接故意。主承销商和流通商在数年间进行债券发行和投资银行业务，与集团管理层保持深入沟通，并直接构建并销售以新型资本证券为基础资产的短期流动化产品。 李律师指出：“金融投资业者应当发挥消除市场信息不对称的‘守门人’角色，但却在获取巨额佣金的同时未告知偿还风险，反复撰写偿还无忧的投资说明书。”他强调了适用不正交易公募的合理性。 律师团与受害者代表表示，对被控告人的刑事处罚并非最终目标，而是希望通过准确的事实查明实现实质性损失恢复，并促请管理层承担责任。对调查机构，他们强烈请求对关联公司间资金流动进行账户追踪，并迅速进行强制搜查以获取内部资料。 此前，JTBC于6月宣布约200亿韩元的债务违约，影响波及整个集团。随后，中央日报、中央控股公司、Megabox中央等中央集团所有关联公司向法院申请了重整程序，中央集团的财务危机正式开始。 债权人已对中央集团及管理层、所有者家族等展开法律行动，首尔重整法院决定对中央集团5家公司启动法定重整程序。尤其是JTBC被命令在明年1月29日前提交具体的重整计划。

中央集团债券投资受害者律师团呼吁查明JTBC发行的新型资本证券等的损失处理存在截然相反的结论。 律师团（李福贤法律事务所·法律事务所昌天）在4日的声明中解释了审计要求书中提到的“未识别损失”的问题。 根据律师团当天提供的资料，2024年中央集团内部发生了复杂的资金循环。控股公司中央控股于2024年3月直接承购了JTBC发行的第34期新型资本证券2亿元。随后在5月，向旗下公司大博中央借出4亿元，而大博中央则以此为基础承购了JTBC的第35-1期新型资本证券5.4亿元。 问题在于2024年结算期的财务报表中，两家公司的会计处理截然相反。中央控股因“JTBC的亏损累积”等原因，将直接持有的JTBC新型资本证券2亿元全额计为损失，使账面价值降为0。这实际上承认了集团内部对当时JTBC发行的证券的回收可能性存在严重质疑。 律师团指出：“中央控股在同一会计年度内，对与JTBC的偿还能力相关的两项资产，一项全额计为损失，另一项则未设立坏账准备金而全额计入，处理截然相反。” 同时，律师团表示，大博中央在同一2024年结算中，对约600万元的小额股权证券进行了损失识别，认为这不可能是偶然遗漏。 此外，律师团还指出，中央控股对大博中央借出的长期借款4亿元未设立任何坏账准备金，全部作为资产处理，而大博中央偿还中央控股借款的唯一来源就是从JTBC获得新型资本证券的本金和利息偿还。 律师团特别提到，两家公司的审计报告由同一家外部审计公司“我们会计事务所”出具。由于两家公司委托了同一家会计事务所，尽管在同一会计年度、相同的基础事实和相同的外部审计人下，却出现了截然相反的会计结果，形成了畸形的结构。 律师团怀疑，这种会计处理背后可能隐藏着掩盖资本亏损的意图。他们认为，如果对大博中央的5.4亿元新型资本证券和中央控股的4亿元借款应用一致的标准进行损失识别，当时中央控股的合并资本总额（229亿元）将转为负值，陷入“严重资本亏损”状态。 律师团强调：“未识别损失是金融监管机构审计实务中常被发现的典型会计违规类型，金融监督院应通过彻底审计查明实际损失审查是否得以正确执行，以及为何会作出截然相反的判断。” 另一方面，首尔回生法院目前已接受JTBC的自主结构调整支持（ARS）计划，并延长了对重整程序启动的保留期，因此围绕该集团的财务风险和会计争议预计将持续一段时间。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

JTBC就中央集团债权受害者救济共同律师团的主张发表了声明。JTBC在13日表示：“针对中央集团债权受害者救济共同律师团在记者会上提出的内容，我们在此表明立场，并对给债权投资者带来的困扰表示诚挚的歉意。”JTBC解释称，关于在结算前发行400亿韩元规模的新型资本证券以避免完全资本耗尽的主张：“我们在新型资本证券的发行及新型资本贷款的执行方面，依据企业会计准则适当披露了财务状况，并遵守了资本市场法。”JTBC还就与Studio Aye中央的借款问题进行了说明。JTBC表示：“借出330亿韩元的Studio Aye中央是JTBC的全资子公司，负责制作JTBC的综艺节目。为了获得综艺节目供应，JTBC以必要的制作费用名义进行了130亿韩元的借款。”JTBC强调：“剩余的200亿韩元是通过JTBC的债务担保，将Studio Aye中央发行的流动化债券转为借款，并未实际流出资金。”JTBC表示：“我们深感责任重大，将尽最大努力与投资者保持沟通，保护投资者的权益。”此前，JTBC于上个月12日因未能按期偿还206亿韩元的流动化借款而宣布债务违约。随后，JTBC及中央集团的主要子公司申请了重整程序。在此过程中，JTBC的主要综艺节目出演费和重播费支付延迟等问题引发了争议。首尔重整法院于上个月30日批准了JTBC的自愿重组计划，以支持企业与债权人之间的自律性结构调整。对其他四家子公司则决定启动重整程序。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

法院批准了综合频道JTBC的自主重组支持（ARS）计划申请，并将重组程序的启动决定延迟至下月30日。 首尔重组法院重组第二部（法官郑俊英）于30日表示，为了观察JTBC的ARS协商情况，决定暂缓重组程序的启动判断。 ARS是法院推迟重组程序启动，支持企业与债权人自主协商重组的制度。在此期间，企业可以正常营业，如果协商进展顺利，延迟时间最长可延长至三个月。 JTBC将在延迟期间与债权人协商债务重组。如果达成协议，将撤回重组申请并进行自主重组；如果协商失败，法院将决定是否启动重组程序。 法院还将对JTBC的资产价值、持续经营价值和清算价值等进行调查，以判断重组的必要性。 与JTBC一同申请重组的中央控股、内容中央、中央P&I和Megabox中央当天获得了重组程序的启动决定。法院未指定单独的管理人，而是将现任代表视为管理人，各公司将在债权调查等程序后，计划于今年12月提交重组计划。 JTBC于12日因未能偿还206亿韩元的流动性借款而宣布违约。随后，中央集团旗下公司陆续申请重组，JTBC在申请重组的同时请求适用ARS。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

法院已开始对JTBC、中央美术馆、内容中央等中央集团旗下公司的代表进行听证。JTBC申请的自主重组支持（ARS）计划的适用与否，将成为未来中央集团重组方向的重要变量。 首尔重整法院重整第二部（郑俊英法官）于23日对中央控股、中央P&I、JTBC、中央美术馆、内容中央等5家子公司进行代表听证。 当天上午，中央集团的洪正道副会长和金振圭代表以中央控股和中央P&I代表的身份出席。 洪正道副会长在听证结束后对媒体表示：“我认真回答了问题。”当被问及是否认为有清算的可能性时，他回答：“我将诚实地遵循法院的判断。”不过，对于子公司债权人的立场、家族出资的可能性以及为何认为在破产前仍能正常经营等问题，他没有作出具体回答。 当天下午，JTBC的前进培代表和南钟权经营支持室主任出席了听证。 前进培代表在听证前表示：“我将详细向法院说明JTBC目前的经营状况。”听证结束后被问及向法庭说明了哪些内容时，他回答：“我说明了公司的经营现状。” 郑俊英法官当天中午对媒体表示：“主审法官正在进行听证，听证结果将决定未来的进展。”关于重整程序开始的决定时点，他补充道：“结束后我们将讨论并决定。” 中央P&I、中央控股、JTBC的案件由洪俊瑞法官主审，中央美术馆和内容中央的案件由权成宇法官主审。 法庭将在代表听证中确认债务人的概况、资产和负债现状、重整程序申请的经过等，随后判断是否启动重整程序。根据《债务人重整法》，法院需在重整程序申请日后的一个月内决定是否启动。 此次听证中，JTBC申请的ARS计划备受关注。ARS是法院在决定重整程序启动时，暂时延缓决定，并支持企业与债权人自主协商重组的制度。 JTBC在申请重整程序的同时请求适用ARS。如果法院接受该请求，重整程序的启动决定将被暂时延缓，以便与债权人进行协商。 JTBC的法律代理人李完植律师在听证后对媒体表示：“我们申请了ARS，因此将与债权人进行协商。”关于法庭的反应，他表示：“没有特别的意见。”对于听证中讨论的内容，他补充道：“仅说明了公司的经营状况。”关于是否会对JTBC进行进一步的听证，他表示：“今天是最后一次。” 中央集团旗下公司的流动性危机始于JTBC在12日未能按期偿还206亿韩元的流动化借款。JTBC当时宣布违约，随后中央控股、内容中央、中央P&I和中央美术馆于14日申请重整程序。JTBC也在次日向法院申请重整。 法院于15日对中央美术馆、中央P&I、中央控股、内容中央和JTBC分别作出保全裁定和全面禁止令。保全裁定是限制债务人处置财产的措施，而全面禁止令则禁止债权人的强制执行、保全和临时措施。 因此，在决定重整程序启动之前，权利关系的变动程序受到限制。法庭将在审查听证结果后，判断重整程序的启动与JTBC的ARS适用的必要性。 中央集团正在进行法院重整程序的同时，也在进行财务结构改善工作。《中央日报》于19日向主要债权银行之一的韩亚银行申请了工作重组。业界认为，听证结果和JTBC的ARS适用将成为中央集团正常化的第一道分水岭。

法院正在对申请重整的中央集团子公司进行代表人审问，洪正道中央集团副会长表示将遵循法院的判断。 首尔回生法院重整第二部（郑俊永法官）于23日上午10时开始对中央控股等五家子公司进行代表人审问。 洪正道副会长在当天上午审问结束后对媒体表示：“我认真回答了问题。”对于是否有清算的可能性，他回应称：“我会诚实地遵循法院的判断。” 洪副会长与金振圭代表以中央控股和中央P&I代表的身份出席了法院。 郑俊永法官在中午12时左右对媒体表示：“主审法官正在进行审问，”并指出：“根据审问结果，未来的进展将会决定。” 当被问及重整程序何时会决定时，他表示：“结束后我们会讨论并做出决定。” 当天的审问顺序为中央控股、中央P&I、JTBC、MegaBox中央、内容理中央。法庭将对代表人进行资产、负债现状及重整申请经过的确认，然后判断是否启动重整程序。 特别是JTBC申请的自主结构调整支持（ARS）计划的适用情况备受关注。ARS是法院在一定期限内暂停重整程序的启动，支持企业与债权人自主协商结构调整的制度。 中央集团子公司的流动性危机始于JTBC在12日宣布未能偿还206亿韩元的流动化借款，导致违约。随后，中央控股、内容理中央、中央P&I、MegaBox中央申请了重整，JTBC也随后向法院申请了重整程序的启动。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

法院已启动对申请重整程序的中央集团子公司的代表人听证。JTBC申请的自愿重组支持（ARS）程序的适用与否被认为是中央集团重组方向的关键因素。 首尔重整法院重整第二部（郑俊英法官）于23日上午10时开始对中央控股的代表人进行听证，随后将对5家中央集团子公司进行听证。 中央集团的洪正道副会长和金振圭代表于当天上午9时54分以中央控股和中央P&I代表的身份出席法院。他们在未发表任何立场的情况下，避开媒体前往听证室。 法庭在中央控股之后，计划于当天上午11时对中央P&I进行听证，下午2时对JTBC进行听证，下午3时对MegaBox中央进行听证，下午4时对内容中央进行听证。 中央控股、中央P&I、JTBC案件由洪俊瑞法官主审，而MegaBox中央和内容中央案件则由权成宇法官主审。 代表人听证是判断重整程序是否启动的程序。法庭将对各公司代表进行询问，确认债务概况、资产与负债现状、重整申请经过及未来正常化方案等，随后决定是否启动重整程序。 此次听证中，JTBC申请的ARS程序备受关注。ARS是法院在决定是否启动重整程序时，暂时延缓决定，并支持企业与债权人自主协商重组的制度。 JTBC在申请重整程序的同时请求适用ARS程序。如果法院接受，将可在最长3个月内推迟重整程序的启动，并与债权人进行谈判。 中央集团子公司的流动性危机在JTBC于12日未能按期偿还206亿韩元的流动化借款后浮出水面。随后，中央控股、内容中央、中央P&I和MegaBox中央于14日申请了重整程序，JTBC也在次日向法院申请了重整。 首尔重整法院于15日对这些子公司发布了保全处分和全面禁止令。因此，在决定重整程序是否启动之前，强制执行、保全、临时禁令、拍卖等权利变动程序受到限制。 法庭将根据当天的听证内容，审查各公司的重整程序启动必要性及JTBC的ARS程序适用性等。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

汉阳证券的股价在早盘出现反弹。公司表示，预计将在今年内收回与中央日报及JTBC相关的风险暴露（风险敞口）大部分，这被解读为改善了投资者的信心。 根据18日韩国交易所的数据，截至上午10时08分，汉阳证券的股价上涨2.74%（550韩元），报2万650韩元。 此前，汉阳证券的股价在前一交易日大幅下跌16%。分析指出，因中央集团旗下公司申请企业重整程序，相关信用贷款风险敞口规模相对较大，导致投资者担忧加剧。 对此，汉阳证券在17日发布的新闻稿中表示：“与中央日报及JTBC相关的840亿韩元风险敞口的回收工作正在按计划进行，财务稳健性也保持稳定。” 市场上，尽管中央集团旗下公司申请企业重整程序后，相关风险敞口可能导致损失的担忧有所蔓延，但汉阳证券提出了相当部分的资金回收计划，投资者信心似乎有所恢复。公司方面认为，相关风险敞口对财务稳健性的影响也有限。 特别是，汉阳证券预计到今年年底，累计回收规模将扩大至731亿韩元，约占整体风险敞口的87%。公司方面还预计，剩余金额也将在明年2月之前收回。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。